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计算机应用行业研究报告:东吴证券-计算机应用行业:央行数字货币“十问”-210517

行业名称: 计算机应用行业 股票代码: 分享时间:2021-05-17 23:03:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良卫
研报出处: 东吴证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 增持
研报大小: 898 KB 分享者: 五月****儿 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行情回顾:上周(5.10-5.14)计算机行业(中信)指数上涨4.62%,沪深300指数上涨2.29%,创业板指数上涨4.24%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因流动性收紧预期,抱团行情出现一定松动,核心资产开始横盘整理。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)计算机(申万)指数从去年7月高点至今,已下跌30%以上,甚至已经低于2020年初因疫情导致的指数低点。在此背景下,市场出现了明显的游资风格,炒主题炒热点层出不穷,诞生出很多短期牛股。以计算机行业的数字货币概念为例,相关标的短期都出现了大涨行情。我们认为投资者可以关注其基本面的变化,同时也要提防可能存在的回落风险,标的选择上以基本面扎实、业绩比较确定、市值和流动性较高的公司为主,平衡风险收益比。板块上,我们继续首推基本面拐点最大、业绩持续兑现的信创方向,其次是景气度高、估值便宜的网络安全;云计算方面,美股云计算龙头公司股价达到或接近历史最高,而A股云计算公司刚经历完一波调整,目前具备一定的估值提升空间,标的上推荐:用友网络、金山办公、广联达等。
  1.数字货币加强了央行对货币市场的管理。数字货币满足反洗钱等货币安全管理需求,在偏远地区的发行可以扩大普惠金融使用的范围,安全便捷也将使得整个货币体系运行更加高效。此外,数字货币将提高人民币在国际贸易结算领域中的使用量,进而促进人民币国际化,包括高转账速度,低手续费,高安全性以及可以吸引缺少传统金融基础设施地区的民众。
  2.目前尚未形成成熟的商业模式,未来将采用渐进式的推广方式。由于数字货币流通过程目前不收取手续费,且由央行直管,商业机构基于数字货币本身的具体盈利模式尚不明确。对于银行来说,DCEP的推广成本巨大,在没有找到合适的盈利模式之前,银行从商业角度推广动力不高。对于消费市场来说,由于目前银行、第三方支付机构的消费支付、理财功能渠道健全,如何说服消费者兑换数字货币也具有难度。目前,数字人民币先行在深圳、苏州、雄安、成都,以及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试。未来有望从四大行代发工资用户及公共服务场景入手,后续逐步拓展到互联网公司及运营商。
  3.当前投资机会主要集中在银行系统改造、下游金融机具升级和数字货币加密环节。银行系统改造方面,推荐:恒生电子、长亮科技,关注:宇信科技、四方精创、高伟达、科蓝软件、先进数通、润和软件等。下游金融机具升级方面推荐:拉卡拉,关注:新国都、新大陆、海联金汇等。数字货币加密环节推荐:卫士通、格尔软件,关注:数字认证、飞天诚信、三六零等。
  风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。
  

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