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汽车行业研究报告:华福证券-汽车行业周报:大宗涨价,缺芯发酵,汽车行业风险加速释放-210516

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2021-05-17 15:41:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林子健
研报出处: 华福证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 982 KB 分享者: che****158 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周观点
  21年以来大宗商品价格大幅上行,影响汽车制造业盈利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年以来,汽车重要原材料中,冷轧普通薄板、铜、铝、橡胶和PP价格分别较2020年底涨14.9%、29.9%、19.8%、8.5%和3.7%;分季度看,4月1日-5月14日上述原材料价格,较2021Q1分别上涨8.9%、14.5%、16.4%、3.3%和1.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,2021年1-4月汽车制造业PPI同比分为-0.6%、-0.9%、-0.8%、-0.8%。预计21年Q2汽车板块盈利能力较Q1有一定幅度下滑。其中,话语权更低的零部件供应商受影响更大。
  5月第一周乘联会零售销量远好于批发,显示汽车“缺芯”仍在发酵。5月第一周的市场零售达到日均3.4万辆,同比增长5%,表现相对平稳,相对2021年4月第一周增长13%,表现较好。5月第一周日均批发2.5万辆,同比2020年5月同期下降13%,走势相对放缓。5月第一周相对于4月第一周的销量下降22%,5月初的厂商产销相对平淡。
  4月新能源汽车销量20.60万辆,同比增长186.3%,渗透率连续两个月超过10%。中汽协4月销量225.2万辆,同比增长8.8%。其中,乘用车销量170.4万辆,同比增长10.9%,环比-9.1%;商用车销量54.8万辆,同比增长2.6%,环比-15.9%。4月新能源汽车销量20.60万辆,同比增长186.3%。其中,乘用车销量19.30万辆,同比增长205.6%。从渗透率角度看,新能源汽车渗透率为9.1%,乘用车渗透率为11.3%,连续两个月超过10%,进入加速渗透阶段。
  造车新势力中,特斯拉4月国内销量大幅下滑。4月特斯拉销量为25845辆,其中,出口14174辆,国内销量11671辆,环比大幅收缩。特斯拉国内销量大幅收缩的原因有:1)4月车展维权事件影响,2)Model Y 4月停产两周以升级设备,提升产能。4月蔚来、理想、小鹏销量分别为7102辆、5539辆、5147辆,逐步进入稳定状态。
  投资建议:1)传统周期趋缓,整车方面我们推荐更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车;2)传统零部件关注特斯拉产业链,首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控;3)智能驾驶产业链,推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱(HUD)核心标的华阳集团,关注智能驾驶(座舱)龙头厂商德赛西威。4)新能源汽车产业链,关注赣锋锂业、天赐材料、宁德时代、比亚迪等。
  风险提示
  行业复苏不及预期;销量不及预期;新能源汽车渗透率不及预期。
  

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