扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

三友医疗研究报告:东方证券-三友医疗-688085-业绩符合预期,坚持研发值得期待-210514

股票名称: 三友医疗 股票代码: 688085分享时间:2021-05-15 09:17:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘恩阳
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 401 KB 分享者: zha****ue 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  全年业绩符合预期,一季度恢复性增长强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近日,公司发布了2020年年报和2021年一季报。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)20年全年实现营业收入3.90亿元,同比增长10.19%,归母净利润为1.19亿元,同比增长21.20%,扣非净利润为0.95亿元,同比增长7.65%。一季报方面,公司营收和扣非均大幅增长,营收为1.18亿元,同比增长137.96%,比19年同期+65.17%,归母净利润0.30亿元,同比增长151.42%,比19年同期+52.96%,扣非净利润为0.23亿元,同比增长103.78%。疫情影响消除后,单季度业绩显著恢复,全年有望保持增长趋势。
  脊柱产品保持强势,渠道积极拓展。分业务来看,2020年公司主营业务脊柱类植入耗材实现销售收入3.66亿元,同比增长10.90%;创伤类植入耗材实现销售收入0.23亿元,同比增长4.55%。公司是国内骨科脊柱细分领域的领军企业之一,脊柱类产品竞争优势明显。品牌效应逐渐形成,公司积极推动产品进入更多的医院销售,新增入院有北京协和、上海长征和上海长海等多家重点三甲医院和部分三级、二级医院,公司销售渠道进一步扩展和下沉。
  研发保持高投入,长期值得期待。2020年和21年Q1公司研发费用率为8.69%/7.77%,研发费用支出分别为3,391.76/918.57万元,同比增长83.84%/99.65%。公司持续加大研发投入,根据不断更新的临床需求而进行疗法创新,围绕产品的品质和性能持续升级迭代,目前累计已有三类医疗器械产品注册证23项、专利121项。公司承担了硬组织病损精准治疗、新型脊柱肿瘤外科治疗、新一代颈椎椎间盘假体等国家重大专项的研发,创新之下,长期发展可以期待。
  财务预测与投资建议
  公司是骨科植入耗材领域的头部企业,业绩符合预期,我们维持盈利预测,预计公司2021-2023年的每股收益分别为0.78/1.09/1.41元,给予65倍估值,目标价50.70元,维持增持评级。
  风险提示
  骨科产品带量采购风险、新品研发失败风险、产品销售不及预期风险、行业竞争加剧风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,322,870 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2021 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!