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环保、电力设备新能源行业研究报告:光大证券-环保、电力设备新能源行业碳中和深度报告(二):碳中和与大重构,供给侧改革、能源革命与产业升级-210228

行业名称: 环保、电力设备新能源行业 股票代码: 分享时间:2021-03-01 11:22:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷中枢,黄帅斌,王招华
研报出处: 光大证券 研报页数: 41 页 推荐评级: 买入
研报大小: 2,647 KB 分享者: zju****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  碳中和与大重构:供给侧改革、能源革命与产业升级
  “碳中和”是我国能源安全和经济转型的内在需求,也是世界各国利益对立和统一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中对立体现在“碳排放权”背后发展权的博弈,统一体现在全球应对气候变化政策的一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相比发达国家,我国实现“碳中和”的年限更短,碳排放下降的斜率更大。基于碳排放来源的燃烧、非燃烧过程,我们构建了“碳中和”的实现路径:1)供给侧提高可再生能源比例,构建零碳电力为主、氢能为辅的能源结构,同时大力发展储能以保障电网平衡;2)需求侧从工业、交通、建筑三个部门着手,全面推广终端电气化、源头减量、节能提效;3)改良工业过程,针对工业原料的氧化还原、分解采取针对性的原料替换。
  六大路线:源头减量、能源替代、节能提效、回收利用、工艺改造、碳捕集
  1)源头减量:短期减排压力下,政府可能通过“能耗”等措施进行供给侧改革,需要关注是否发生阶段性冲刺,引发大宗商品价格进一步上涨。吨产品能耗大户:电解铝、硅铁(钢铁)、石墨电极、水泥、铜加工、烧碱、涤纶、黄磷、锌等;
  2)能源替代:以风光、储能、氢能、新能源汽车为代表的的新能源行业,包括供应链上下游、制造端、运营端在内的全产业链都将受益于碳中和对投资的拉动;
  3)节能提效:工业节能、建筑节能及节能设备将受益;
  4)回收利用:再生资源的回收利用可以有效减少初次生产过程中的碳排放,如废钢、电池回收、垃圾分类及固废处理;
  5)工艺改造:主要集中在电池技术升级、智慧电网、分布式电源、特高压、能源互联网、装配式等方面;
  6)碳捕集:部分路径碳减排的难度较大,二氧化碳捕集、利用与封存可能作为“兜底”技术存在。目前来看成本处于高位,不同路线成本在700-1500元/吨。
  投资建议
  1)碳减排的短期压力促生了基于行政手段压减产能的供给侧改革预期。建议关注:鄂尔多斯、方大炭素、华宏科技等;
  2)能源革命下可再生能源迈向主角,建议关注:逆变器:阳光电源、固德威、锦浪科技,光伏:隆基股份、通威股份、福斯特等;风电:日月股份、明阳智能、振江股份、恒润股份;锂电新能车及储能:宁德时代、派能科技、永福股份、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科;氢能:亿华通-U、潍柴动力;运营商:太阳能、节能风电、龙源电力(H)、大唐新能源(H);充电桩:特锐德、盛弘股份、中恒电气、许继电气、国电南瑞;锂电设备:先导智能、赢合科技、杭可科技;
  3)以节能、循环利用为主线的产业升级,建议关注:节能措施:汇川技术、陕鼓动力;废钢利用:华宏科技;电池回收:宁德时代、光华科技、赣锋锂业、华友钴业、格林美等;垃圾分类:龙马环卫、盈峰环境、瀚蓝环境、ST宏盛、伟明环保、旺能环境、三峰环境;再生资源:中再资环;智慧电网:国电南瑞、许继电气、南网能源、鸿路钢构、精工钢构。
  风险分析
  政策不及预期,技术路线发展不及预期,能源系统出现超预期事件。
  

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