标普信评-中国邮政储蓄银行股份有限公司-211012

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日期:2021-10-13 16:05:16 研报出处:标普信评
研报栏目:债券研究 王逸夫,李征,邹雪飞  (PDF) 21 页 862 KB 分享者:fj***x
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研究报告内容
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  行业划分:商业银行

  主体概况:中国邮政储蓄银行股份有限公司(“邮储银行”)是国有六大商业银行之一,是国内领先的大型零售银行。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利用中国邮政集团有限公司(“邮政集团”)的全国性邮政网络,该行在农村和县域地区金融服务领域发挥着非常重要的作用。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至2021年6月末,该行总资产规模约12万亿元人民币,在国内商业银行中位列第五。

  宏观经济与行业环境:中国正在从新冠疫情造成的经济冲击中逐步恢复,消费市场持续恢复,投资和净出口截至目前尚无减弱迹象。但经济复苏并不均衡,大部分制造业企业全负荷甚至超负荷运转,而个人服务、旅游等行业仍面临需求不足的问题。尽管存在国内政策环境收紧的可能,但我们预期2021年全年国内GDP增速有望达到8%,中国经济将继续逐步向消费拉动转型,而且这是经济保持增长的必要驱动力。

  我们认为,由于持续的政府支持以及强劲的经济复苏,国内商业银行的整体信用前景将保持稳定。2020年及2021年上半年国内商业银行披露口径的资本和资产质量指标表现稳定,但我们仍预期未来信用成本和盈利压力将继续存在。我们预计大型国有商业银行将保持资本稳定和盈利韧性,但中小银行则面临更大的压力。因此我们认为,在可预见的未来,商业银行的个体信用状况分化将更趋明显。我们认为,在强监管和政府支持下,银行业总体信用状况将保持稳定。

  信用要点:作为六大国有大型商业银行之一,邮储银行是国内领先的零售银行,总资产和存款规模在中国商业银行中排名第五,零售存款规模在商业银行中排名第四。通过与邮政集团之间独特的“自营+代理”模式,邮储银行营业网点覆盖中国99%的县域地区。该行资产质量指标优于大型国有商业银行同业及行业平均水平。坚实的零售存款基础使得该行负债结构的稳定性显著优于行业平均水平。邮储银行控股股东邮政集团是国务院授权的投资机构,财政部直接持有邮政集团90%权益,财政部代表国务院履行出资人职责。我们认为,在压力情景下,邮储银行获得中央政府支持的可能性极高。

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