安信证券-新三板策略报告:按图索骥,新三板专精特新“小巨人”名单中的投资机会-210801

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日期:2021-08-01 23:24:10 研报出处:安信证券
研报栏目:投资策略 诸海滨  (PDF) 19 页 1,008 KB 分享者:195****44
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研究报告内容
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  ■第三批专精特新“小巨人”企业名单公示,新三板集聚一批尚待发掘。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日工信部进行了第三批专精特新“小巨人”企业名单的公示,来自新三板的第三批专精特新“小巨人”企业213家,其中精选层企业已经有6家,精选层已受理但尚未发行的企业有6家,创新层企业有65家,基础层企业有136家,也发现部分在IPO排队过程中。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  ■入选企业整体营收/净利润增速均超精选层,“专精特新”企业体现出较好的经营能力。以2020年为例,入选企业营收/净利润同比增速分别为20.27%/ 40.76%,较精选层整体分别高9.47pct/ 24.67pct,“专精特新”企业体现出较好的经营能力。精选层“专精特新”企业同样表现出更快的同比增速,较强的基本面表现是我们持续推荐符合“专精特新”特质的企业的逻辑之一。

  ■行业角度:分布高端制造、信息技术和新材料,军工、医疗器械、新能源公司数量不少。从行业看高端制造、信息技术和原材料为本次入选企业中占比较高的行业,分别占比62.60%/44.27%/25.19%,且其中并无日常消费品、公用事业、金融和房地产企业入选。营收增速较快主要分布在医疗器械、大数据处理、电子元器件、新材料等行业,典型的有汇博医疗从事的创面修复、疤痕防治功能性医用敷料,新松医疗从事呼吸机、氧气机等。还有军工(中讯四方-军工声表面波(SAW)滤波器;华洋科技-军用嵌入式计算机);新能源(磷酸铁锂电池正极材料、风电叶片);新材料(核反应堆堆芯关键材料、聚醚醚酮及聚醚醚酮复合材料);半导体(集成电路设计)等。

  ■70%入选企业市值尚低于5亿元关注度不高,存在投资机会。本次入选企业中精选层/创新层/基础层企业平均市值分别为22.89亿元/6.84亿元/4.04亿元,市值最高的长虹能源已经超50亿。213家三板入选企业中,150家企业市值小于5亿元,占比70.42%,企业规模较小和市场关注度较低或为市值偏低原因。

  ■研发费用率只略低于精选层,研发费用率前20名企业研发费用率均20%。特精专新公司平均研发费用率基本稳定在7.5%左右,而精选层公司近三年平均研发费用率为9.98%,但具体到个体来看,研发费用率前20名企业研发费用率均20%,213家企业中研发费用率超过5%的有137家,且基本均具备较好的研发投入持续性,后续随着研发的持续投入,“专精特新”企业或可进一步巩固自身在细分赛道的优势。

  ■风险提示:上市/挂牌企业业绩修正、全球疫情反复、政策风险

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