国海证券-传媒行业周报:字节跳动从C端到B端无边界探索,变量下新格局,华为+文娱加速入场-210718

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日期:2021-07-18 17:00:55 研报出处:国海证券
行业名称:传媒行业
研报栏目:行业分析 朱珠  (PDF) 18 页 1,605 KB 分享者:tia****ai 推荐评级:推荐
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  投资要点:

  本周观点更新:业绩端,7月中旬部分公司业绩预告披露,2020年疫情影响的基数下,2021上半年中报预告院线影视内容板块表现较好,例如光线传媒、万达电影、欢瑞世纪、慈文传媒等(2021年中报归母利润预告增速下限均超过100%以上);相比之下,2020上半年疫情中宅经济在2021年上半年业绩中表现差强人意,例如完美世界、姚记科技、三七互娱等2021年中报预告净利润增速下限均为负增长。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在基数效应、主业回暖等维度看,2021上半年看什么?内容端,剧集电影板块,前者估值下修后者弹性占优(暑假档与国庆档带来新预期),游戏国漫赛道,前者得益于好产品带来较好现金流,但估值提升需新增量,后者受益盲盒潮玩拉长商业化生命周期;阅读板块,大众阅读优于教育类,读客文化将于7月19日上市有望提振大众阅读。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)媒介端,线下院线在2020疫情中压力测试,2021年业绩同比向好,档期效应下带来预期;线上视频端芒果TV、哔哩哔哩(B站9626.HK)在细分用户群体具较大优势。行业端,存量中,阿里与腾讯头部企业在反垄断下开启相互合作的预期,新增量中,字节跳动加速布局C端与B端,同时华为鸿蒙开发者大会将于7月底召开,也将引来华为鸿蒙+文娱板块的热度。

  本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级。存量市场,移动互联网头部拟开启合作,我们更应该看新晋企业字节跳动与华为带来的增量,我们在2020年指出字节跳动的边界是什么?字节跳动借助今日头条与抖音算法双轮驱动下,累积用户流量池后发力B\C两端;作为新晋选手的华为在2019年8月推出鸿蒙系统后,拟在2021年7月底华为鸿蒙开发者大会中开启文娱赛道新篇章。个股看,奥飞娱乐(002292)主业端,《喜羊羊与灰太狼决战次时代》7月9日播出后包揽各时段冠军,动画剧集《超级飞侠》第10季7月16日播出,《贝肯熊2》将7月23日上映;蓝色光标(300058)行业端中国广告支出将在2021年达到7227亿元,同比增加8.5%,蓝色光标作为行业头部也将受益,同时旗下思恩客科技有限公司获批在中国的App Store中投放广告,同时也获得B站花火平台的代理商;哔哩哔哩(9626)2021年第三季度,26家B站花火代理商,其中北京思恩客科技有限公司隶属于蓝色光标;横店影视(603103)受益暑假档的票房增长,同时横店影业内容端成为《贝肯熊2》的联合出品方;光线传媒(300251)出品《狙击手》(定档7月30日),暑假档电影需要优质片单加持,中报预告高增也凸显主业回暖;心动公司(2400)实施员工期权计划首批已授予近35万份期权;读客文化(301025)将7月19日上市有望推动大众阅读板块,新经典(603096)回购展现后续发展信心。

  风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。

  

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