申港证券-钢铁行业:产量边际回落,利润维持高位-210719

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日期:2021-07-19 07:54:57 研报出处:申港证券
行业名称:钢铁行业
研报栏目:行业分析 曹旭特  (PDF) 6 页 472 KB 分享者:iren******nni 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  市场回顾:

  截至7月16日收盘,钢铁板块上涨6.22%,沪深300指数上涨0.5%,钢铁板块涨幅领先沪深300指数5.72%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看,钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第1位,年初至今涨幅为35.61%,在申万28个板块中位列第1位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  每周一谈:

  产量边际回落,限产预期持续:中钢协数据显示,7月上旬重点钢企粗钢日均产量创出年内新低,与去年同期相比无增长,尽管月初唐山、山西等地短时限产,但其持续时间较短,在上半年全国粗钢同比产量增长11.8%的背景下,本次旬度数据大降仍有一定指导意义,正如我们上周观点,当前限产预期的重燃依赖于去产能“回头看”行动以及部分省份粗钢同比不增的政策导向,旬度产量回落部分印证了产量边际回落判断,在当前背景下,产量的边际变动成为市场关注的焦点,继续关注钢厂实际限产措施的落地情况以及对7月中旬产量数据的影响;

  原料略有补涨,利润维持高位:本周主要钢材品种利润仍维持高位,螺纹与热卷现货即期利润回升至456元/吨与856元/吨,钢材期货主力合约继续上涨,同时原料端出现补涨行情,期货盘面利润与上周基本持平,近期需求回暖拐点临近叠加限产预期带动钢厂利润维持高位,随着焦炭提降逐步落地,焦炭投产周期以及焦企偏弱议价能力或推动价格持续走弱,钢厂利润仍有向上支撑,关注后续钢厂利润反弹的持续情况;

  市场影响:近期粗钢产量边际回落,钢厂利润持续修复,关注淡旺季需求切换时点以及下半年供给端政策方向,钢企陆续披露中报业绩,继续关注板材占比较高的钢企后续业绩超预期的可能性。

  投资策略:关注盈利再度回升给量增企业的超跌反弹机会,推荐板材占比高、增产幅度大的标的华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份;在限产政策明朗前,继续推荐需求复苏确定性高,具有较好成长潜力的工业材标的甬金股份、太钢不锈。

  风险提示:政策力度不及预期,供给端收缩有限,原料供应收紧超预期。

  

  

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