东吴证券-电气设备新能源行业周报:分时电价政策推动储能发展,中央定调支持电动车产业-210801

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日期:2021-08-01 14:32:54 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 曾朵红  (PDF) 44 页 2,856 KB 分享者:fdu****ng 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  电气设备11624上涨1.12%涨幅强于大盘。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(7.26-7.20,下同)发电设备涨14.86%,风电涨9.41%,锂电池涨0.95%,光伏涨0.7%,发电及电网跌0.28%,核电跌0.88%,新能源汽车跌1.41%,工控自动化跌2.1%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为天翔环境、星云股份、英搏尔、泰胜风能、利元亨;跌幅前五为ST天成、天际股份、江淮汽车、新纶科技、大豪科技。

  行业层面:电动车:中共中央政治局:支持新能源汽车加快发展;宁德时代发布第一代钠离子电池锂钠混搭电池包首次亮相;特斯拉Q2利润暴涨10倍,首破10亿中国市场份额超欧洲;动力电池业务强劲,三星1H扭亏为盈并考虑在美国建厂;白宫希望美国汽车制造商承诺到2030年实现40%电动阵容;宁德时代牵手宜春;金属钴报价37.29万/吨,本周-0.9%,镍报价14.71万/吨,本周+2.7%,锰报价2.48万/吨,本周+18.7%,氢氧化锂报价10.175万/吨,本周+1.2%,电解液报价9.25万/吨,本周+1.6%,六氟磷酸锂报价40万/吨,本周+1.3%,EC碳酸乙烯酯报价1.325万/吨,本周+8.2%,氧化钴前驱体报价30万/吨,本周+1.0%,四氧化三钴前驱体报价30.3万/吨,本周+1.0%,钴酸锂正极报价32.35万/吨,本周+0.9%。新能源:上半年集中式光伏装机骤减,云、贵、辽、藏四地挂零;IEA:2021全球可再生能源发电量增长8%,只能满足需求预计增长的一半左右;国家能源局:上半年光伏新增装机13.01GW分布式光伏占比58.8%;发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知;本周单晶硅料205元/kg,环比下降0.49%;单晶硅片158/166/182/210mm报价4.71/4.72/5.87/7.53元/片,环比持平;单晶PERC158/166电池报价1.02/0.97元/W,环比持平;单晶PERC组件报价1.77元/W,环比持平;玻璃3.2mm/2.0mm报价22/18元/平,环比持平。工控&电网:7月制造业PMI50.4,环比回落0.5pct,其中大型/中型/小型企业分别51.7/50.0/47.8,环比分别+0pct/-0.8pct/-1.3pct;Q2工控行业需求同比+15.4%,其中OEM/项目型市场增速分别+28.1%/+7.2%。

  公司层面:宁德时代:7月27日与北京高瓴裕清投资管理公司签署《合伙协议》,参与投资“北京高瓴裕润股权投资基金”,认缴出资金额为人民币3亿元。基金拟投资于前沿科技、芯片、半导体、太阳能、智能驾驶、AI技术等领域;容百科技:1)预计21H1归母净利润3-3.4亿元,同增452.67%-526.36%。高镍及超高镍三元正极材料21H1出货量同增约135%,二季度销量环增约50%;2)与孚能科技签订采购框架协议,2021年下半年、2022年全年孚能科技将向公司分别采购5,505吨、30,953吨高镍三元正极材料。双方接受预测需求量上下浮动20%,若孚能年度采购量未完成预测量的80%,将按未完成数量货款的一定比例补偿给公司;璞泰来:公司董事会聘任刘芳、王晓明为公司副总经理;宏发股份:子公司宏发电拟吸收合并其全资子公司宏发电力科技;华友钴业:1)7月29日,巴莫科技38.62%的股权转让已完成交割,公司取得巴莫科技26.40%的股权对应的表决权。本次交易交割完成后,公司合计控制巴莫科技65.02%的表决权;2)拟出资5.9亿元与衢州市信安资本和两山投资共同设立衢州安友,拟单一投资于浙江时代锂电材料有限公司的未上市企业股权;天齐锂业:天齐集团及其一致行动人张静、李斯龙于2月3日至7月28日期间合计减持其所持公司股份3548万股,占公司总股本的2.40%。截至2021年7月29日,张静、李斯龙的股份减持计划已实施完毕。

  投资策略: 6月全球电动车销量超预期,国内1H销量达到120.6万辆,上修全年销量至270万+,翻番;欧洲1H电动车销量90万辆+,上修全年至210-220万,同增70%,更超预期的是欧盟计划要求新增乘用车和商用车的排放量2030年较2021年下降55%,并从2035年起降至零,对应30年电动化将达到60%,35年100%;美国1H销量28万辆,我们预计全年70万辆+,同增110%+,且后续政策落地后增长加速;因此我们预计今年全球580万辆+,同增90%+,伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超40%甚至50%以上;产业链来看,8月排产我们预计环增5%+,2H环比增30-40%,22年龙头计划出货量翻番增长,下半年及明年锂、隔膜、六氟、铜箔、石墨化等相对紧张,上游锂价有望超预期上涨至12万/吨+,8-9月需求向上价格将加速上涨,Q4有望突破15万/吨;估值方面,当前明年龙头普遍在30-45倍,Q2业绩普遍较好,明年翻番增长,继续全面看好,强烈推荐锂电中游全球龙头和锂资源龙头。中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺,都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程;但硅料超涨带来成本压力使3月开始减产博弈7月持续,随后发改委发布21年新能源指导电价不降后大超预期,硅片、电池片价格已下降,硅料价格开始小跌,明年需求有望超预期,今年户用超预期,我们预计21年装机160-170GW,同增25%,22年有望超35%+增长,同时分时电价政策进一步推动分布式及储能发展,看好光伏优质龙头成长性。工控继20年反转,21年以来景气持续上行,国产替代显著加速,龙头强者恒强订单增长强劲超预期,继续看好工控龙头。电网投资计划增3%,电网龙头相对好;风电今年下降,加成本压力,总体平淡。

  重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、全球优质客户、领先技术和成本优势)、汇川技术(通用自动化持续超预期、动力总成全面突破)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强)、亿纬锂能(动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强)、中伟股份(三元前聚体全球龙头、客户优质快速扩产)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、科达利(结构件全球龙头、优质客户放量高增可期)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜涂敷龙头)、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头,进入上量阶段)、德方纳米(铁锂需求超预期、盈利拐点)、宏发股份(新老继电器全球龙头、今年超预期)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、晶澳科技(一体化组件龙头、明年利润弹性可期)、福斯特(EVA和POE龙头、感光干膜上量)、固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、盈利超预期)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份、嘉元科技、比亚迪、中科电气、星源材质、融捷股份、永兴材料、天华超净、三花智控、当升科技、欣旺达、天合光能、海优新材、中信博、多氟多、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技、日月股份等。

  风险提示:投资增速下滑,政策不及预期,价格竞争超预期

  

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