天风证券-张家港行-002839-资产质量大幅夯实,业绩增速接近20%!-210715

查看研报人气榜
日期:2021-07-15 20:32:37 研报出处:天风证券
股票名称:张家港行 股票代码:002839
研报栏目:公司调研 郭其伟  (PDF) 4 页 297 KB 分享者:xum2******ina 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:近日,公司发布了2021半年度业绩快报:上半年归母净利润同比增长19.68%(一季度同比增长14.20%),营收同比增长5.05%(一季度同比增长6.73%)。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年年化加权ROE 10.26%(一季度年化加权ROE 11.72%),同比提升1.08pct。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  点评:

  拨备反哺叠加量价齐升,业绩增速再创新高

  公司上半年归母净利润同比增速较一季度提升5.48pct至19.68%,创下2016年以来最高水平。我们判断公司业绩增速提升主要得益于拨备反哺和净息差改善,其次,规模加速扩张等因素也带来了一定正面贡献。公司是第二家披露2021半年度业绩快报的上市银行,其亮眼的业绩表现再次验证了我们对于上市银行业绩大幅改善的判断。

  净息差环比提升,资产结构优化

  根据我们测算,公司上半年净息差较一季度小幅回升。二季度末总资产和各项贷款分别较年初增长8.41%和10.24%,收益率相对较高的贷款占总资产的比例有所提升。我们认为在近期降准实施后,让利政策加码的可能性已经明显下降。公司通过优化结构一定程度上缓解了资产端压力,反映了优秀的资产配置能力。今年政策环境对银行更为友好,存款利率上限调整、全面降准等政策都是通过给银行“减负”的方式推动实体融资成本的下降,我们预期公司未来的负债端压力有望减轻。

  核心指标显著改善,资产质量优势突出

  公司资产质量长期向好发展。二季末不良率较一季末下降14bp至0.98%,处于近9年以来最低水平。作为少数不良率低于1%的上市银行之一,公司的资产质量优势较为突出。同时,公司的拨备覆盖率较一季末大幅提升76.04pct至416.99%,处于行业较高水平,风险抵御能力显著提升,拨备反哺利润的空间明显增厚。

  资本弹药较为充足,规模扩张增速提升

  公司规模扩张提速,二季末总资产同比增速较一季末提升1.04pct至17.54%,创下近两年最高水平。由于一季末公司核心一级资本充足率9.92%,处于较为充裕水平,而且二季末公司尚有约24.98亿元可转债未转股,仍然具有资本补充余力,所以未来规模扩张仍然可期。

  投资建议:关注新三年战略规划,维持“买入”评级

  公司坚守支农支小战略定位,2021-2023年新三年战略规划将以“两小+驱动、四大促协同”的发展模式,全面推进战略转型。我们看好其未来发展前景,将21-22年业绩增速预测由14.4%/15.0%提高至17.0%/18.1%,对应2021年BVPS为6.44元,对应静态PB为0.81倍。维持“买入”评级。

  风险提示:经济下行超预期;资本补充不及预期;以半年报披露数据为准。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-08 公司调研 作者:郭其伟,范清林 5 页 分享者:sung******u93 增持
2021-09-08 公司调研 作者:郭其伟,范清林 5 页 分享者:jo***x 增持
2021-09-08 公司调研 作者:郭其伟,范清林 5 页 分享者:84***0 增持
2021-09-07 公司调研 作者:郭其伟,范清林 5 页 分享者:kav****th 增持
2021-09-07 公司调研 作者:郭其伟,范清林 5 页 分享者:mel****er 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 70864
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...