东方金诚-2021年12月贸易数据点评:年末出口额和贸易顺差均创历史新高,但外需对经济增长的拉动力实际上在减弱-220114

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日期:2022-01-14 19:47:56 研报出处:东方金诚
研报栏目:宏观经济 王青,冯琳  (PDF) 8 页 3,955 KB 分享者:wang******724
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研究报告内容
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  事件:根据海关总署数据,2021年12月我国出口金额(以美元计,下同)同比增长20.9%,前值22.0%,上年同期18.0%;12月进口金额同比增长19.5%,前值31.7%,上年同期7.6%;12月贸易顺差944.6亿美元,前值717.7亿美元,上年同期757.9亿美元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  主要观点:

  12月出口额增速保持高位,出口额、贸易顺差均创下历史新高。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期境外疫情海啸对延续我国出口高增起到了一定支撑作用,更重要的是在全球高通胀局面下,我国出口商品价格普遍上涨,推动出口额大幅增长。这延续了三季度以来“出口额高增、出口量低迷”的特征,意味着外需对国内工业生产、乃至整个宏观经济增长的拉动作用实际上在减弱。

  12月进口额增速大幅下滑,这与基数走高有一定关系,但当月进口额环比表现弱于季节性,表明进口增长动能也有所放缓。从量价角度来看,12月国际大宗商品价格延续跌势,同比涨幅连续两个月较快收敛,价格因素对进口额增长的拉动作用进一步减弱;同时,当月主要商品进口量整体增长势头不及上月,显示内需疲弱抑制进口需求持续扩张,但近期原材料价格下跌对企业补库需求产生一定提振,对部分商品进口量增长起到拉动作用。

  展望未来,综合考虑春节错期规律及当前进出口量价动能,我们判断2022年1月出口额有望继续保持20%左右的高增速,但出口量增速低迷的局面将会延续;进口方面,尽管去年1月进口增速基数大幅抬高21个百分点,但在当前国内稳增长力度增加、基建投资提速背景下,大宗商品进口需求有望扩大,1月进口额同比仍有望达到25%左右

  

  

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