天风证券-农林牧渔行业2021年第41周周报:Q3业绩预告已出,如何看待生猪板块投资机会?-211017

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日期:2021-10-17 21:55:14 研报出处:天风证券
行业名称:农林牧渔行业
研报栏目:行业分析 吴立,魏振亚,陈潇  (PDF) 14 页 732 KB 分享者:袁**华 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  1、生猪养殖产业链:猪价低迷行业产能去化,养猪股投资价值逐步凸显。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  国庆后本周猪价反弹,据猪易网,最新生猪价12.84元/公斤,周环增1.65元/公斤;大猪出栏积极,据涌益,本周商品猪出栏均重121.28公斤,周环比略有提升,大猪出栏占比7.95%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,本周后半段多家养猪股披露Q3业绩预告,从盈利能力来看,牧原股份凭借优秀成本管理能力,头均仅小幅亏损,优势显著;中粮家佳康逆势仍有盈利;从出栏量增速来看,温氏股份Q3出栏量无论同比环比均较快,预计经营拐点或已出现;我们认为,短期看,虽然行业平均出栏体重已较前期明显下降,但冻肉库存仍然较高,短期压制猪价上涨的因素仍然明显,预计猪价短期底部震荡为主;中长期来看,行业能繁母猪开始逐步去化,当前猪周期筑底已较为明确,养猪股低估值可提供安全边际,养猪股投资价值逐步凸显!重点推荐【牧原股份】(极具成本优势,提供安全支撑)、【温氏股份】(成长弹性高,充足的母猪存栏为明年出栏量奠定基础,且成本仍有下降空间)、【中粮家佳康】(头均盈利业内领先,估值低),其次【正邦科技】、【天邦股份】、【新希望】、【天康生物】、【唐人神】等。

  2、继续重点推荐种子:把握种业战略性机遇!

  一方面,当前种业行业有望迎来景气行情。粮价的持续上涨带动农民种植积极性增强,高粮价促进种子的需求量以及需求品质进一步改善;随着前几年制种面积下降,种子行业供需格局改善。另一方面,种业是保障粮食安全的根本,在粮食安全大基调下,我国已在种业的制度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下,为转基因技术商业化的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。我们认为,重视研发投入、创新能力强,特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更大的市场份额!

  继续重点推荐:【隆平高科】(参股公司转基因技术储备丰富,传统品种和渠道优势突出)、【大北农】(转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、【荃银高科】(业务质地好,背靠先正达集团,有望实现跃进式发展);其次推荐【登海种业】(玉米种子龙头,有望把握转基因玉米机遇)。

  3、重点推荐各板块龙头白马:我们认为,由于市场风格轮动的因素,海大集团(优质大白马,α与β双升。主业饲料市占率有望加速提升,盈利能力逐步提升,叠加动保种苗进展,业绩快速增长可期,重点推荐)、生物股份(动保市场化机遇到来,公司进入研发和产品驱动新阶段)、圣农发展(跨越周期,食品端2B+2C双向突破的白羽肉鸡龙头)等优秀龙头均出现不同程度回调,其价值已经彰显。

  4、宠物产业链:宠物食品长坡厚雪,看好国货趁势崛起。持续推荐【中宠股份】(国内市场实现从0到1,长期成长值得期待)、【佩蒂股份】(海外业务持续高增,全面发力国内市场)。

  风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动

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