民生证券-欣旺达-300207-动力捷报频传,再获上通五菱定点-210805

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日期:2021-08-04 23:50:20 研报出处:民生证券
股票名称:欣旺达 股票代码:300207
研报栏目:公司调研 王芳,陈海进  (PDF) 4 页 420 KB 分享者:not****98 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  一、事件概述

  8月4日,公司公告全资子公司欣旺达电动汽车于近日收到上通五菱CN220MHEV项目的定点函,为上通五菱CN220MHEV项目供应动力电池电芯产品。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二、分析与判断

  动力板块捷报频传,再获上通五菱定点

  此前,公司公告已获得上通五菱E50项目的定点函,为上通五菱E50项目供应142Ah磷酸铁锂动力电池电芯产品,此次获得CN220MHEV项目定点函进一步拓宽了公司与上通五菱合作的产品线。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上通五菱是国内主要汽车制造公司之一,公司获得其HEV动力电芯供应资格,再次证明市场和客户对公司的技术实力和服务能力的充分认可;加上与吉利成立合资公司为其旗下品牌保供HEV(含48V)动力电池包,且采购量不低于其需求量的80%,一期峰值年产能不低于60万套,二期提升至80万套,公司在HEV电动汽车电池领域的竞争优势持续增强。

  客户拓展顺利,动力规模化增长在即

  伴随政策的持续加码,汽车电动化趋势加速,6月国内新能源汽车销量22.7万辆,同比+165.7%,环比+14.7%,下游客户的配套需求强烈。公司在动力每年投入大量研发,经过长期的产品打磨和技术积累,目前已进入客户订单收获期。接连获得国内外车企大客户的定点,充分说明公司动力板块的拐点将至,随着前期储备订单逐步释放带来收入的规模化增长,加上产能利用率的持续提升增强盈利能力,动力板块的价值将逐步显现,助力公司实现跨越式发展。

  三、投资建议

  我们预计2021-23年公司实现营收371/450/540亿元,实现归母净利润12/16/20亿元,对应估值46/34/29倍,参考CS电子2021/8/4最新TTM估值57倍,我们认为公司低估,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  终端需求不及预期,产能扩充不及预期,客户开拓进展不及预期等。

  

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