东吴证券-机械设备行业跟踪周报:锂电半导体设备稀缺性已现,刀具龙头涨价行业持续高景气-210619

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日期:2021-06-20 08:58:38 研报出处:东吴证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝,黄瑞连  (PDF) 17 页 863 KB 分享者:qq20******512 推荐评级:增持
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  1.推荐组合

  【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【迈为股份】【柏楚电子】

  【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【杰瑞股份】【华测检测】

  2.投资要点

  【锂电设备】海内外电池厂大规模扩产计划明确,锂电设备稀缺性显现

  目前杭可已经关注到海外扩产动作,技术前期沟通已经完成,有较大把握拿到订单。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LG是海外电池厂代表,从需求上来看,LG海外汽车客户群庞大,在美国和欧洲是最大的电池工厂,且其圆柱电池是特斯拉一供,所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力;从竞争角度来看,当前电池厂的竞争主要集中在产能上,LGQ3上市后预计其规划产能将与宁德持平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,三星的马来西亚工厂和美国工厂;SK的韩国,中国,美国和欧洲工厂都在推动与杭可合作。国内电池厂亦在加速扩产,亿纬锂能规划105GW电池产业园,电池厂扩产进入白热化阶段。据不完全统计,2021年初至今,宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元,锂电设备行业进入最受益阶段。重点推荐【杭可科技】【先导智能】【先惠技术】。

  【半导体设备】晶圆厂资本开支上修利好设备厂商,看好供给紧张带来的设备国产化机遇

  2021Q1全球半导体行业维持高增长。2021Q1,全球半导体销售额累计为1206.5亿美元,同比+15.2%;半导体设备出货额维持高位,北美设备制造商出货额连续6个月实现正增长,2021年4月升至34.1亿美元,同比+49.5%。

  目前半导体行业产能整体仍处在紧张状态,根据最新披露的各公司一季报,半导体行业产能利用率仍旧维持高位。资本开支上修利好设备厂商。随着晶圆厂不断上调资本开支,叠加半导体设备的国产化率提升,我们认为国产厂商或将充分收益。投资建议:重点推荐【中微公司】【北方华创】【至纯科技】【华峰测控】;建议关注【华兴源创】。

  【刀具行业】刀具行业持续供不应求,民营龙头再度涨价

  制造业复苏的大趋势下,刀具行业需求持续旺盛。同时海外疫情影响外资产能,进一步催化进口替代进程。目前主流国产刀具企业排产在1-3月不等(一般情况下排单在1个月左右),从年初以来订单持续饱满。【欧科亿】继年初以来再度发出涨价通知,部分产品涨价5-8%,进一步证明行业高景气。国产品牌进入产能扩张周期,业绩有望加速兑现。欧科亿、华锐精密等民营龙头分别于20年底或21年初IPO,解决了一直以来限制民营刀具企业发展的资金问题,目前正在加速扩产阶段。我们预计2021年二者在现有产线的技改下产能将实现30-50%的提升,22-23年募投项目达产,各自产能有望在2020年基础上实现翻倍。刀具板块建议关注【华锐精密】【欧科亿】。

  【激光设备】激光行业是黄金成长赛道,持续受益制造业复苏

  短期来看,受益制造业持续复苏,激光行业景气度有望不断提升,宏观数据方面,5月PMI为51,连续16个月位于荣枯线以上,4月制造业固定资产投资完成额累计同比23.80%,制造业投资持续改善;中观数据方面,工业机器人产量高速增长,4月达30178台,同比增长43%,金属切削机床产量在3月达6.0万台,同比增速37.2%,增速提升明显。中长期看,激光加工(激光切割、焊接)渗透率不断提升、应用场景不断拓展(3C、动力电池、光伏等),我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势,是一个成长性赛道。重点推荐激光控制系统龙头【柏楚电子】,行业需求旺盛,控制系统不受价格战影响,且柏楚不存在产能瓶颈,短期公司业绩弹性领先于其他企业,建议关注【锐科激光】、【大族激光】。

  【工程机械】5月挖机销量同比-14%符合预期,关注Q3末行业数据反弹

  2021年5月挖机销量27,220台,同比-14.3%(符合CME此前预计);其中国内销量22,070台,同比-25.2%;出口5,150台,同比+131.7%,持续保持翻倍以上增长。6月排产环比下滑系淡旺季正常波动。6月核心上游零部件厂商排产同比+3%、环比-15%,环比下滑系行业淡旺季波动。从历史经验看,6-8月为挖机行业传统淡季,6月的下滑幅度尚维持在正常区间。4-5月份国内销量同比出现短暂下滑,主要系3-4月超高销量预支需求、专项债发行进度缓慢,环保督察导致部分项目停工等。21年1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%,低于往年同期45%-60%,下半年专项债发行加快、基建项目开工落地、同期基数回归正常趋势下,我们预计Q3末行业增速有望迎来反弹。重点推荐:【三一重工】【中联重科】【恒立液压】【徐工机械】。

  风险提示:下游固定资产投资不及预期;行业周期性波动;疫情影响持续。

  

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