国信证券-证券行业5月投资策略:成交活跃度下降,投行业务回暖-210510

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日期:2021-05-10 12:12:44 研报出处:国信证券
行业名称:证券行业
研报栏目:行业分析 戴丹苗,王剑,王鼎  (PDF) 8 页 603 KB 分享者:cc***y 推荐评级:中性
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研究报告内容
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  主要内容

  2021年4月市场股基成交量下降,投行业务回暖。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对证券行业维持“中性”评级。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  成交活跃度下降,投行业务回暖

  (1)经纪业务方面,4月A股日均成交金额为7527亿元,环比下降6.55%,同比提升20.55%。(2)投行业务方面,4月IPO数量为55家,募集资金规模为380亿元,环比上升33.01%;4月再融资规模为1299亿元,环比上升32.81%;企业债和公司债承销规模为4449亿元,环比上升1%。(3)自营业务方面,4月股债齐涨。上证综指上涨0.14%,沪深300指数上涨1.49%,创业板指数上涨7.19%,中债总全价指数上涨0.21%。(4)从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看,4月两融平均余额为16631亿元,环比上升0.32%。

  证券市场基础制度持续优化

  4月19日,证监会修订《科创属性评价指引(试行)》。此次科创属性评价指标体系修改,是科创板一项重要制度调整,涉及对《科创属性评价指引(试行)》以及交易所相关审核规则的修改。科创属性评价指标体系的进一步完善,是坚守科创板“硬科技”定位的具体体现,将有利于保障科创板持续健康发展,有利于更好服务国家科技创新战略,有利于推动经济高质量发展。4月30日,证监会就《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》对外公开征求意见。此次进一步规范辅导相关工作,将充分压实中介机构责任,从源头提高上市公司质量,积极为稳步推进全市场注册制改革创造条件。

  投资建议

  资本市场改革持续推进,证券行业将加速形成差异化发展格局,预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块PB估值为1.65倍,具有较高安全边际。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商,推荐中信证券、中金公司、招商证券;此外,建议关注优势难以复制的特色券商,例如中国互联网券商的典范东方财富。

  风险提示

  市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;创新推进不及预期等。

  

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