中信期货-2021年四季度策略报告(白糖):现货难大跌、期货难大涨-210925

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日期:2021-09-25 23:04:26 研报出处:中信期货
研报栏目:期货研究 李青,吴静雯,高旺  (PDF) 12 页 456 KB 分享者:sh***u
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研究报告内容
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  供应方面,21/22年度,中国食糖产量小幅下降至1020-1040万吨,进口量将维持高位,20/21榨季截至8月底共计进口547万吨,同比增加223万吨。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2020年7月1日开始,食糖进口开始采用备案制,食糖进口量大幅增加,预计21/22年度,食糖进口量维持550万吨的高位;进口糖浆方面,从目前的数据来看,21/22榨季进口量或维持低位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)走私方面,预计维持在较低水平。

  需求方面,随着新冠逐渐被控制,预计食糖消费逐渐恢复,2020/21榨季,我们预计食糖消费量或达到1500万吨左右,21/22榨季,消费或在1520万吨左右。

  综上,在四季度,食糖供应充足,消费平稳有增,总体供需较为宽松,目前价格处于糖厂盈利点之上,在原糖高位,内外倒挂情况下,预计现货难大跌,期货难大涨。

  风险因素:极端气候、进口政策变化、走私

  

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