国海证券-家用电器行业周报:排产两旺家电需求回暖,五一促销传统家电销售遇冷-210509

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日期:2021-05-10 14:37:36 研报出处:国海证券
行业名称:家用电器行业
研报栏目:行业分析 石金漫  (PDF) 13 页 794 KB 分享者:pai****88 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  投资要点:

  本周观点更新:内销出口齐拉动,2021M3各品类产销恢复至2019同期水平。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据产业在线数据,随着疫情散去国内家电需求回暖,以及出口延续去年12月份的良好走势,今年3月大部分家电子行业产销恢复至2019同期水平。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受多因素影响,五一促销期间传统家电销售遇冷,新兴品类表现较好,消费升级、产品结构升级的趋势明显。根据奥维云网数据,彩电/冰箱/洗衣机/空调/油烟机/燃气灶等传统家电五一促销期间销售遇冷。新兴品类如干衣机、集成灶和以扫地机为主的吸尘器表现较好,主要原因有五一假期出游忙,冷空气侵袭季节性需求不旺盛,家电涨价换新需求不急切,618大促将至消费者持币观望等因素。消费升级、产品结构升级的趋势明显,五一期间高端产品和具备重点功能技术的产品如人工智能电视、全面屏电视、65寸及以上电视、400L以上的冰箱、洗烘一体机、新风空调、新一级能效空调、大风量油烟机,以及零冷水热水器等受到欢迎。

  投资建议:中国家电行业是随着消费者需求而发展起来的,未来随着城乡居民收入水平的稳步提高、高科技推动产品的不断更新,对家电消费产生较大影响力和吸引力,行业市场需求前景广阔,维持行业“推荐”评级。传统龙头和新型细分领域龙头在成本费用控制、自主芯片研发、高端品牌建设和海外渠道完善方面具有优势,长期看好。推荐价值+成长个股:老板电器,九阳股份,格力电器。

  行情回顾:1)本周家电板块涨跌幅位居所有行业下游区间:本周上证A股、深证A股和沪深300涨跌幅分别为-0.81%、-2.63%、-1.77%。家电板块涨跌幅为-3.38%,涨跌幅排行位列30个行业中的26位。2)子版块中照明电器及其他表现较好:照明电工及其他、小家电、厨房电器、黑色家电、白色家电,涨跌幅分别为-0.25%/-1.46%/-2.82%/-3.47%/-4.58%。3)涨跌幅前五个股:本周行业涨幅前五位的公司是ST圣莱、莱克电气、晨丰科技、ST康盛、聚隆科技,涨幅分别为10.30%/8.88%/6.13%/5.41%/4.29%,跌幅前五位公司是新宝股份、石头科技、开能健康、光莆股份、极米科技,跌幅分别为-12.34%/-11.49%/-11.31%/-10.88%/-9.77%。

  行业要闻:1)一季度我国家电出口远超历史同期水平2)松下计划关闭最后的中国工厂,转战东南亚3)松下将把中小型电视生产外包给TCL 4)缺芯潮蔓延至家电,多领域受影响

  重点公司动态:1)格力电器:a.格力电器一季度净利润约34.43亿元,同比增长120.98%。b.格力电器成立新公司,注册资本10亿元。2)海尔智家:a.海尔智家一季度净利增幅185.3%,业绩增长抢眼。b.海尔智家回购103.04万股,涉资约3290.84万港元。3)美的集团:a.美的集团一季度净利润同比增长34.45%。b.美的收购万东医疗完成股权过户,成第一大股东。4)海信家电:a.海信家电一季度净利润约2.18亿元,同比增加400.66%。b.事业再生计划已获ADR债权人批准。5)惠而浦:20.48亿元购入51.1%股份,格兰仕控股惠而浦。6)创维集团:创维宣布“造车”,新车品牌名称相关商标已注册成功。7)康佳集团:康佳首家智慧家居体验馆开业,智慧生态业务加速落地。

  风险提示:1)原材料价格上涨带来成本上行的压力,从而对家电行业业绩的影响;2)海外疫情的不确定性,带来家电行业出口的不确定性;3)推荐公司业绩不达预期的风险。

  

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