中银国际-亿田智能-300911-公司发布股权激励,彰显高速稳健增长信心-210914

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日期:2021-09-15 10:52:40 研报出处:中银国际
股票名称:亿田智能 股票代码:300911
研报栏目:公司调研 张译文  (PDF) 4 页 509 KB 分享者:smil******son 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:近日,亿田智能公布限制性股票激励计划(草案),拟向89名激励对象授予限制性股票176.90万股(占本激励计划公告时公司股本的1.66%),其中首次授予151.90万股,占本激励计划公告时公司股本总额的1.42%,授予价格为30.01元/股。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  激励对象:本次激励方案激励对象89人,主要为公司副总经理、核心管理人员、核心技术(业务)人员,其中公司副总经理庞延杰先生所获股份数量最高,占本次激励计划的28.3%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  解除限售条件:本次股票激励计划的解锁期分为5个阶段,解除限售比例分别为10%/20%/20%/25%/25%;公司层面设置考核指标为净利润增长率和营业收入增长率,解锁条件为以2020年度的净利润和营业收入为基数,2021-2025年净利率同比增速分别不低于30%/60%/90%/120%/150%,且营业收入同比增速分别不低于60%/110%/170%/250%/350%。

  本次激励计划目的是充分调动公司高管、核心技术与业务人员的积极性,赋能公司成长,完善长期激励与约束体系,我们看好公司的长期发展,主要系:

  集成灶市场高速发展,公司有望持续享受行业红利。作为厨电行业的新兴品类,集成灶已成为行业增长的重要驱动力,据奥维云网数据,2021H1集成灶零售额113亿,YOY+73.0%,领跑厨电品类。基于其产品端优势及渠道端的延展空间,产品渗透率有望持续提升。公司注重产品研发,多渠道协同。1)产品端,公司注重研发,以高端集成灶产品、整体厨房、智能厨房作为开发方向,坚持高质量发展之路。2)渠道端,公司主动优化经销商结构,在工程、家装、电商、新零售等板块持续推进立体式销售全渠道布局,已实现全国范围内覆盖;积极布局线上营销,加强电商团队建设和人才培养,深入开展线上线下融合销售模式。

  估值

  公司深耕国内市场,把握市场发展机遇,多渠道协同发展。在当前股本下,预计公司2021-2023年EPS分别为1.87元/2.47元/3.18元,对应市盈率33.7倍/25.6倍/19.8倍,给予公司买入评级。

  评级面临的主要风险

  行业景气度下行风险;原材料价格波动风险;经销商网络管理风险等。

  

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