华西证券-轻工制造行业社零数据点评:6月社零同比+12%,家居、文具及竣工端表现良好-210715

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日期:2021-07-16 10:00:36 研报出处:华西证券
行业名称:轻工制造行业
研报栏目:行业分析 徐林锋,杨维维,戚志圣  (PDF) 7 页 1,341 KB 分享者:che****qw 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件概述:

  统计局发布1-6月社零、地产数据:1)社零方面,1-6月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零增速分别同比+23.0%、+30.0%、+22.9%、+26.6%、+23.2%;其中,6月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零增速分别同比+12.1%、+13.4%、+25.9%、+13.5%、+13.9%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)地产方面,1-6月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比+5.5%、+27.0%、+29.4%、+17.0%;其中,6月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比3.4%、+63.2%、+6.7%、+7.2%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  分析与判断:

  家居:竣工数据显著改善,家居行业延续旺季行情。

  零售端:1-6月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额同比延续高增长态势,1-6月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比+5.5%、+27.0%、+29.4%、+17.0%;其中单6月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额分别同比-3.4%、+63.2%、+6.7%、+7.2%,受融资收紧影响,6月多数房企高推盘促回款策略仍在持续推进,推房仍保持较大力度,销售数据表现良好。新开工、竣工数据增速较5月均有所改善,竣工端改善显著,考虑到竣工及新开工数据分化,维持竣工不断回暖预计,且有望持续至明年,从而带来家居行业景气度向上。从家具零售方面来看,1-6月限额以上家具零售额同比+30.0%,其中,单6月家具零售额同比+13.4%,家居行业延续旺季行情。

  工程端:据奥维云网,2021年1-5月国内商品住宅新开盘项目超过3000个,同比降幅超过-10%;精装住宅项目数、开盘房间数虽然也呈下降态势,但降幅均小于毛胚房项目;按精装项目数统计,渗透率已经提升至34.7%。奥维云网分析师认为,2021年1-5月房企开盘项目多以老盘加推为主,新盘项目预计在6月开始回暖。中长期看,受国家政策、市场环境等多方面因素推动,国内精装房渗透率将持续提升,精装房市场有望保持高增长,据奥维云网预测,房地产精装修市场预计未来两年将继续保持25%的增速,2021年预计超400万套,2022年预计超500万套精装。精装房市场的持续发展,也将带来家居企业B端业务发展机会。

  化妆品:线上渠道升温,增长持续恢复。1-6月化妆品零售额同比+26.6%;其中,单6月化妆品零售额同比+13.5%。线上电商渠道升温,6月化妆品零售额保存较快增长,零售额增长恢复至疫情前水平。目前来看,我国化妆品行业仍处于景气向上发展周期,中长期受益于消费人口和客单价的双重释放,线上线下渠道的打造,化妆品消费将持续增长。

  文化办公用品:学校上课&企业采购需求市场,文化办公用品零售额稳步增长。1-6月文化办公用品零售额同比+22.9%;其中,单6月文化办公用品零售额同比+25.9%,文化办公用品零售额保持稳步增长。

  线上零售:线上零售持续高增长,对整体社零拉动明显。1-6月线上零售额同比+23.2%;其中,单6月线上零售额同比+13.9%。1-6月线上零售占社零整体比例为28.9%,较1-5月占比提升1.2pct,疫情反复,消费行为线上逐渐迁移,线上渠道对整体社零拉动较为明显。

  投资建议:

  家居方面,在商品房交付压力下,竣工数据持续向好,预计2021年将迎来竣工大年,家具行业景气持续向上,中长期精装房渗透率的逐渐提升,推动家居工程业务高增长,推荐欧派家居、顾家家居、敏华控股、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺;文娱用品方面,阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展,推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具;化妆品方面,受益“颜值经济”,国内化妆品行业保持高景气度,国货龙头大有可为,有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额,推荐贝泰妮、珀莱雅、丸美股份、上海家化。

  风险提示

  原材料价格大幅波动、需求增长不及预期、行业竞争加剧。

  

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