东莞证券-光伏行业事件点评:美国禁令对多晶硅企业影响有限-210624

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日期:2021-06-24 17:26:43 研报出处:东莞证券
行业名称:光伏行业
研报栏目:行业分析 黄秀瑜  (PDF) 2 页 292 KB 分享者:ann****an 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:

  当地时间6月23日,美国商务部将合盛硅业、新疆大全新能源、新疆东方希望有色金属、新疆协鑫新能源材料和新疆生产建设兵团五家新疆企业列入美国进口禁令名单。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  美国禁令对受禁企业影响有限。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继“新疆棉花事件”后,美国商务部以侵犯新疆少数民族人权为由,再次将中国企业列入贸易黑名单。在禁令名单中的合盛硅业主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售,是国内硅行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一,是多晶硅原材料工业硅的主要制造商之一。根据相关报道,美国海关和边境保护局将禁止进口包含合盛硅业材料及相关产品,该禁令称为暂扣放行令,将允许美国海关和边境保护局扣押来自合盛硅业的货物,只有在进口商能够证明它们不是强迫劳动的情况下才会被释放。一方面,全球多晶硅主要产地集中在国内,而多晶硅的下游客户主要为国内硅片生产企业;另一方面,截至2020年年底,被美国列入禁令名单的新疆大全只有国内业务,合盛硅业和保利协鑫以国内市场为主,国外收入占比较低。此次美国将多家国内新疆企业列入禁令名单,对于受限企业的业务产生较大影响的可能性不大。

  国内光伏产业未来有望占据全球更大主导优势。工业硅是多晶硅的原材料,主要产地有新疆、云南和四川,国内主要的工业硅包括合盛硅业和新疆索科斯等,多晶硅是硅片的原材料,由于电价较低,新疆是大多数多晶硅企业的生产基地,保利协鑫、新特能源、东方希望、大全新能源均有在新疆布局多晶硅的生产。根据硅业分会,2010年至2020年,中国的多晶硅产量从4.5万吨提升到39.6万吨,占据全球超过7成市场份额。另外,根据CPIA,2019年中国的硅片产量占据全球产量的97.3%,中国是全球最大的硅片生产国家。由于中国光伏产业已占据全球主导地位,是太阳能电池片和组件出口的最主要国家,2019年中国的组件前十大出口市场主要为亚洲和欧洲。德国的瓦克化学公司是全球前三的多晶硅生产企业之一,但该公司总裁表示没有计划增加太阳能级多晶硅的产量,从中长期来看,随着国内包括多晶硅企业在内的光伏企业不断扩大产能,中国光伏产业链各个环节未来将占据全球更大的市场份额,在实现全球碳中和的路上,光伏企业的国内外市场仍将有巨大发展空间。

  投资建议:建议关注国内多晶硅龙头通威股份(600438)。

  风险提示:美国政策风险、全球光伏装机需求不及预期等。

  

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