东北证券-中材国际-600970-Q2订单高增,碳交易启动带来新机遇-210722

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日期:2021-07-22 10:58:12 研报出处:东北证券
股票名称:中材国际 股票代码:600970
研报栏目:公司调研 王小勇  (PDF) 4 页 449 KB 分享者:xuw****07 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  订单可持续增长,巩固全球领先地位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2021年Q2单季新签合同金额为113.97亿元,较2020年同期,同比增长114%,2021年1-6月新签合同总额为182.62亿元,同比增长55%,公司实现强势复苏。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从未来发展来看,公司未完合同额为459.51亿元,较上期增长11.61%,公司之后2-3年的可收到的合同额为2020年营业收入的2倍,新签订单对公司未来业绩提供了长远保障。2021年Q2单季境内境外合同分别为47.29亿元,66.67亿元,同比增长74%,154%,2021年1-6月境内境外合同分别为81.43亿元,101.18亿元,同比增长21%,99%,主要因为海外疫情稳定向好,经济持续复苏,使得境外订单量持续增长。

  公司战略技术突出,水泥环保业务结合。水泥低碳环保方面,公司已经制定了全链条的低碳发展技术路线,在水泥工业碳减排技术研发及应用方面有较强的技术储备,从能效提高技术;熟料替代技术;替代原燃料技术;低碳熟料水泥技术。截至2020年全国共有1685条新型干法熟料生产线,其中中国建材集团拥有的水泥产线379条,产能居全球第一,2021年1-6月公司新签境内外水泥技术装备与工程合同128.17亿元,同比增长38.07%。其中新建生产线合同109.52亿元,老线技改合同18.65亿元,新建及技改项目均为符合绿色化、智能化方向的生产线,凭借着公司的战略布局与高新技术的发展,着力打造水泥技术装备工程服务、节能环保、属地化经营三大产业。

  水泥碳减势在必行,碳交易为公司带来机遇。2020年我国水泥产量23.77亿吨,水泥工业CO2排放量约13.75亿吨,约占全国CO2总排放量的13.5%。近日全国碳排放权交易正式启动,公司确定了“三步走”的规划,第一步是实现准确计量;第二步是大范围应用减碳技术;第三步是发展碳捕捉和利用技术降低成本,碳排放交易体系的建立也将凸显企业间的差距,加速企业分化公司的龙头地位将享有超额收益。

  给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年EPS为1.03、1.16、1.37元,对应PE为10.82/9.61/8.14倍。

  风险提示:订单落地不及预期,盈利预测与估值不及预期

  

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