东莞证券-光伏行业动态点评:核心元器件交货周期延长,逆变器供应短期维持紧张局面-210622

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日期:2021-06-22 09:49:34 研报出处:东莞证券
行业名称:光伏行业
研报栏目:行业分析 黄秀瑜  (PDF) 2 页 300 KB 分享者:fou****es 推荐评级:推荐 (上调)
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研究报告内容
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  事件:

  近期,富昌电子2021年Q2市场行情报告显示,几乎所有芯片产品交货周期都有不同程度的延长,价格呈现上涨趋势,包括功率半导体产品。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  核心元器件交货周期延长,逆变器供应短期维持紧张局面。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于受新冠肺炎疫情、全球市场供需变化严重影响,2021年上半年以来,光伏逆变器的核心元器件芯片、IGBT功率器件等极度紧缺,价格出现上涨,多家芯片原厂集体涨价,安世半导体宣布6月7日提高公司产品价格,安森美宣布其部分产品自今年7月10日起上调价格。目前光伏行业使用的芯片交付周期大幅延迟,英飞凌、安森美和安世半导体的产品,如Mosfet和IGBT等交期最长延至52周。一方面,由于高压Mosfet、IGBT等产品技术门槛较高,一定程度需要依赖进口,但国外厂商供货紧张,国内厂商的功率半导体供货同样紧张,交货周期也延长至三个月以上,预计今年下半年逆变器的供货仍较为紧张。

  国内主流逆变器厂商竞争优势显著,市占率有望进一步提升。根据美国伍德麦肯兹,其近期发布的“2020全球光伏逆变器供应商市场排名”显示,2020年,全球光伏逆变器出货量增至185GW(AC),同比增长超过40%。华为、阳光电源和SMA位列出货量前三,分别为41751MW、35041MW和13100MW,同比分别增长48.5%、104.4%和24.0%,阳光电源的出货量增长幅度较大;Power Electronics维持第四,出货量为9952MW,同比增长24.65%。另外,逆变器行业市场集中度继续提升,光伏逆变器供应商CR10为80%,同比提高4个百分点,逆变器行业头部企业间竞争较为激烈。其中,华为和阳光电源历年累计出货量均超过100GW,分别达到151.3GW和114.8GW,大幅领先SMA的74.5GW。2020年华为在全球的市场份额稳定在23%左右,阳光电源的市场份额提高到19%,SMA的市场份额则从2019年的8%下降至7%。2020年,中国、欧洲地区和美国分别是逆变器出货量的前三大市场,其中阳光电源在欧洲地区的市场份额快速增长,从2019年的第九名升至2020年的第二名。未来全球新增光伏装机不断提升,国内光伏逆变器厂商竞争力强大,有望充分受益全球光伏行业的高增长,光伏逆变器出口业务有望持续扩张,进一步抢占全球份额。

  投资建议:建议关注光伏逆变器毛利率高、海外收入占比较大的公司:阳光电源(300274)、固德威(688390)、锦浪科技(300763)。

  风险提示:宏观经济下滑、光伏装机需求不及预期、光伏逆变器市场竞争加剧、原材料大幅涨价等。

  

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