光大证券-石油化工行业原油周报第218期:天然气短缺叠加北半球寒冬将至,需求端向好助推油价再创新高-210925

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日期:2021-09-25 13:35:23 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 吴裕,赵乃迪  (PDF) 11 页 1,446 KB 分享者:iml****en 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  需求端双重利好,本周国际油价再创新高

  本周,在新冠疫情缓解态势下,天然气短缺叠加北半球寒冬将至,全球石油需求持续向好,国际油价持续走高,其中布油价格再创新高。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至9月25日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于78.09美元/桶和73.98美元/桶。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)NYMEX天然气期货价格收于5.18美元/百万英热,同比+137%。美元指数交投于93.3附近。

  美国石油钻井机数量增加,原油库存减少348万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加10座,达421座,油气钻机总数增加9座,达521座。美国原油库存量4.140亿桶,比前一周减少348万桶;美国汽油库存总量2.216亿桶,比前一周增加347万桶;馏分油库存量为1.293亿桶,比前一周减少255万桶。

  8月OPEC产量增加,较上月增加15.1万桶/日至2676.2万桶/日

  8月OPEC产量增加,沙特产量为948.8万桶/日,较上月增长6.8万桶/日;伊拉克产量为405.6万桶/日,较上月增加9.1万桶/日;伊朗产量为248.5万桶/日,较上月减少0.8万桶/日;委内瑞拉产量为52.3万桶/日,与上月产量持平;利比亚产量为116.3万桶/日,较上月增加0.5万桶/日。

  本周,石脑油、乙烯、丙烯价格上涨,丁二烯价格下跌。石脑油、PDH、MTO价差下跌。

  天然气短缺叠加北半球寒冬将至,全球原油需求持续向好

  本周,天然气短缺叠加北半球寒冬将至,全球原油需求持续向好。供给端,截止9月23日,美国墨西哥湾地区仍有16.18%的原油产量(29.4万桶/日)及24.27%的天然气产量(541.12百万立方英尺/日)处于关闭状态;俄罗斯将10月从波罗的海港口出口的乌拉尔石油定为600万吨,此前9月为500万吨;尼日利亚由于油田重启困难,石油产量低于欧佩克配额。需求端,美国白宫宣布于11月初对提供有效证明的非公民解除旅行限制,航空燃料的消费或将复苏;美国环境保护署正考虑大幅削减生物燃料混合要求,若提议被采纳,原油需求或将进一步走强;全球最大的独立石油交易商维多预计,由于天然气短缺致使其他燃料需求上升,预计原油需求在这个冬天将会增加50万桶/日。综上而言,短期冲击对原油供给的影响尚待恢复,在新冠疫情的缓解态势下,天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行,原油市场或将供不应求。后续重点关注OPEC+增产计划施行情况、美国重返伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

  投资建议:近期飓风导致的供给冲击尚待恢复,在新冠疫情的缓解态势下,天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行,油价持续走高。我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中石化、中海油、新奥股份;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星石化和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

  

  

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