开源证券-顶点软件-603383-公司首次覆盖报告:夯实基础,有望进入加速成长期-211125

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日期:2021-11-28 17:01:33 研报出处:开源证券
股票名称:顶点软件 股票代码:603383
研报栏目:公司调研 陈宝健  (PDF) 18 页 1,135 KB 分享者:kri****ff 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  金融IT细分领域龙头,首次覆盖给予“买入”评级

  顶点软件是金融IT行业CRM和运营类领域龙头,金融行业高景气推动IT投入增长,公司将充分受益。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年公司开启千人招聘,加大在资管、基金行业布局,未来增长可期。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计2021-2023年公司归母净利润分别1.43、1.92、2.50亿元,对应EPS分别为0.85、1.14、1.49元/股,对应当前股价PE分别为43.8、32.5、24.9倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  2021年前三季度业绩加速增长,有望进入加速成长期

  2021年前三季度,公司实现收入3.17亿元,同比增长39.7%,实现归母净利润0.76亿元,同比增长23.1%,实现加速增长。分业务来看,(1)营销类:公司CRM产品保持较高市占率,贡献主要现金流,同时毛利率较高的运维服务将持续贡献利润;(2)交易类:公司自研新交易体系在2020年全面落地,在国产替代大势下先下一城,同时将推动产品化软件收入占比提升;(3)运营类:公司的业务集中运营解决方案行业领先,利用AI技术赋能,积极推动集中运营向智慧运营转型。公司三类产品在细分领域具有领先优势,未来高增长可期。

  下游行业高景气推动IT投入增长,公司将充分受益

  公司下游客户主要为证券、期货、基金等金融公司,2020年证券和基金公司整体资产规模增速在20%以上。金融行业高景气推动IT投入增长,公司将充分受益。2021年公司开启千人招聘计划,推动两大方向转型:(1)从卖方到买方:过去公司客户主要集中在证券和期货领域,其中证券市场客户超80家,公司在细分市场占有率保持在较高的水平,未来计划加大在资管、基金、私募领域布局。(2)从外围到核心:公司过去业务主要为CRM系统,在资管、基金、私募等领域建立了一定客户基础。在现有客户基础上,公司计划将产品从CRM系统到资金管理再到交易系统,逐渐外围向核心拓展。

  风险提示:产品推广不及预期;行业竞争加剧。

  

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