太平洋证券-6月PMI数据点评:经济加速修复,PMI指数重回临界点以上-220630

查看研报人气榜
日期:2022-07-01 19:35:51 研报出处:太平洋证券
研报栏目:宏观经济 张河生  (PDF) 6 页 758 KB 分享者:rr***l
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:

  2022年6月30日,国家统计局公布6月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  数据要点:

  6月经济加速修复,制造业和非制造业PMI重回临界点以上。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  6月制造业PMI指数较上月提升0.6个百分点至50.2%,回升至临界点之上,主要是受国内疫情防控形势向好,一系列稳增长政策落地取得成效所致。非制造业景气水平同样回升至临界点之上,非制造业PMI商务活动指数较上月大幅回升6.9个百分点至54.7%,连续两个月明显回升。综合PMI产出指数为54.1%,高于上月5.7个百分点,表明我国企业生产经营景气水平明显修复,经济景气度重回扩张区间。

  大、中型企业景气水平位于扩张区间,小型企业修复相对较缓。

  分企业规模来看,6月大型企业PMI为50.2%,仍位于扩张区间,中、小型企业PMI均比上月提高1.9个百分点,升至51.3%和48.6%,景气度水平均有所改善,但小型企业PMI水平仍低于临界点,主要是小型企业受疫情冲击较大,恢复速度相对较慢。后续仍需相关政策扶持,带动小型企业订单恢复,并稳定就业水平。

  制造业市场供需两端较快恢复。

  6月PMI生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%,较上月分别上升3.1和2.2个百分点,均升至扩张区间。随着疫情影响逐步减弱,企业复工复产进程持续推进,企业前期抑制的生产加速恢复。而且随着物流逐步打通,供应商交货时间缩短,供应商配送时间指数比上月大幅提升7.2个百分点至51.3%,升入扩张区间。需求方面,6月份PMI进口指数为49.2%,比上月提高4.1个百分点,表明消费需求逐步恢复。PMI新出口订单指数提升3.3个百分点至49.5%,外部需求较疫情期间相比有一定程度改善。

  价格指数继续回落,企业盈利空间收窄。

  生产价格方面,6月PMI原材料购进价格指数较上月下降3.8个百分点至52.0%,继续保持回落。主要是受到美联储加息缩表,全球通胀水平居于高位,对全球经济增速放缓预期担忧加剧,以及房地产市场投资不足带来需求下降等因素影响,大宗商品价格近期有所回落。PMI出厂价格指数较上月下降3.2个百分点至46.3%,连续两个月位于临界点以下。PMI出厂价格与原材料差值收缩至5.7个百分点,企业盈利空间收窄,经营压力较大。

  产成品库存进一步消化,原材料采购意愿提升。

  6月PMI采购量指数提高2.7个百分点至51.1%。库存方面,6月份产成品库存指数下降0.7个百分点至48.6%,原材料库存指数为48.1%,较上月提升0.2个百分点,继续保持回升。消费需求恢复影响制造业企业产成品库存逐步消化,此外受到主要原材料价格大幅下降影响,企业对于原材料采购意愿相应提升。

  企业用工景气度小幅回升,经营活动预期有待进一步增强。

  6月制造业从业人员指数为48.7%,较上月上升1.1个百分点,但仍位于临界点以下。企业逐步有序复工复产,制造业企业用工景气度小幅回升。从市场预期来看,6月生产经营活动预期提升1.3个百分点至55.2%,高于临界点,但仍低于一季度数据,表明企业家信心有待进一步增强。

  预计7月债市维持震荡偏弱走势。

  6月PMI指数重回临界点以上显示出经济正处于加速修复阶段。随着疫情后消费需求回暖,稳增长政策逐步落地,制造业景气度有望进一步回升,预计三季度制造业和非制造业PMI指数都将保持在扩张区间。目前资金面对债市表现支撑力度有限,经济基本面改善仍需时间,后续仍需关注7月份的政治局会议公布政策和经济修复情况,我们预计7月份债市仍将维持震荡偏弱走势。

  风险提示:

  国内疫情扩散加剧;

  地缘政治危机持续发酵;

  货币调控力度超预期。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-16 宏观经济 作者:张河生,戴梓涵 11 页 分享者:sui****ni
2022-08-13 宏观经济 作者:张河生,戴梓涵 7 页 分享者:san****nk
2022-08-11 宏观经济 作者:张河生,戴梓涵 7 页 分享者:夫定***3
2022-08-01 宏观经济 作者:张河生,戴梓涵 6 页 分享者:huax******o88
2022-07-28 宏观经济 作者:张河生 4 页 分享者:hexi******lbx
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 61304
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...