光大证券-医药生物行业跨市场周报:新冠呈常态化趋势,看好新冠小分子药CDMO供应商-210927

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日期:2021-09-27 10:43:19 研报出处:光大证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 林小伟,黄卓,王明瑞  (PDF) 26 页 2,022 KB 分享者:lia****hn 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:上周,A股医药指数(申万,下同)上涨0.27%,跑赢沪深300指数0.41pp,跑赢创业板综指0.51pp,在28个子行业中排名第12,延续上周以来的反弹趋势。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数收跌3.0%,跑赢恒生国企指数0.8pp,在11个Wind香港行业板块中,排名第8位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞医药的注射用SHR-1802、注射用卡瑞利珠单抗(用于食管鳞癌)的临床申请新进承办,信达生物的信迪利单抗注射液的上市申请新进承办。正大天晴的TQB2450注射剂正在进行三期临床;天视珍生物的TG103注射剂正在进行二期临床;信达生物的IBI110注射剂、和记黄埔医药的酒石酸HMPL-453片剂正在进行一期临床。

  本周观点:新冠呈常态化趋势,看好新冠小分子药CDMO供应商。

  伴随Delta变异株的出现,全球新冠疫情反复,口服特效药被期望成为疫苗后第二道防线。由于新冠疫情呈现常态化/流感化趋势,新冠口服特效药有望成为类似流感特效药奥司他韦的大单品。根据III期临床进展,几款新冠口服特效药有望于2021年底或2022年初在欧美获批上市,而生产环节借助CDMO供应商的力量,有利于保障药品的快速上市。根据行业提前备货的特征,我们预计相关CDMO企业在2021年底实现商业批供应。由于海外疫情蔓延下中国供应链的稳定性优势凸显,同时重点公司凭借前端能力在新冠大/小分子药CDMO领域的参与度高,我们预计国内企业整体在新冠小分子药CDMO的市占率较高。建议重点关注合全药业、凯莱英、博腾股份、九洲药业等CDMO企业,以及天宇股份和普洛药业等处于向CDMO转型阶段的特色原料药企业。

  2021年下半年投资策略:掘金少儿经济、银发经济与创新国际化。在国内大循环方面,考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化,“一老一少”的比例上升,少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期,建议关注锦欣生殖(H)、欧普康视、博雅生物;国内国际双循环方面,以创新药、创新器械、CXO为代表的创新产业链逐步走出国门,部分优秀企业开始具备全球竞争力,进一步打开天花板,有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头,建议关注信达生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)、药石科技。

  风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。

  

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