光大证券-零售行业周报第438期：疫情修复进行时，行业关注度提升-220702

　　零售板块行情回顾：

　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.13%和1.37%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.99%，跑赢上证综指和深证成指。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年以来（118个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-6.93%和-13.44%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.61%，跑赢上证综指和深证成指。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　过去一周，商贸零售行业涨幅为1.99%，位列30个中信一级行业的第13位。过去一周，30个中信一级行业中22个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、煤炭和房地产，涨幅分别为7.48%、6.22%和4.36%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-6.61%，位列30个中信一级行业的第15位。2022年以来，30个中信一级行业中5个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输，涨幅分别为34.20%、4.08%和1.79%。

　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为5.58%、4.54%和2.81%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为-1.66%、-3.31%和-4.08%。

　　过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，60家公司上涨，2家公司持平，31家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、三木集团和华联综超，涨幅分别为30.09%、17.55%和13.60%。2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，43家公司上涨，50家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、翠微股份和徐家汇，涨幅分别为114.30%、62.70%和54.19%。

　　零售行业投资策略：

　　随上海疫情基本受控，市场对以线下为主的传统零售和旅游等板块的关注度有所提升，从近一周的交易量以及股价涨幅的角度看，零售板块均有较为可观的增量。我们认为零售市场即将筑底回暖，虽然不同消费品类之间的修复程度或将有一定差异，但是整体而言，回暖的势态是比较明确的。建议投资者关注各个细分赛道的龙头企业。一方面，龙头企业在疫情后或能迅速抢占相对弱势品牌的市场份额，从而提升自己的竞争实力；另外一方面，大市值公司的流动性较好，也有利于进行波段性操作，减少市场冲击。综上，我们认为在中报前，零售板块向好的大趋势不会改变，建议关注低估值和大市值的龙头企业。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。

　　风险分析：

　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。