浙商证券-食品饮料行业阿里渠道5月酒类线上数据跟踪点评:价格仍为白酒淡季驱动力,啤酒销售旺季已至-210612

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日期:2021-06-14 18:05:28 研报出处:浙商证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 马莉  (PDF) 12 页 749 KB 分享者:cms****28 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  白酒:均价维持增长趋势,五粮液持续优异表现

  据阿里渠道数据显示,5月白酒行业销售额、销量及均价分别同比变动-27.2%、-58.2%、+74.4%,销售额及销量同比/环比下降主因去年同期基数较高(疫情影响下,网购量增长)/5月为白酒传统销售淡季,但均价仍实现显著同比提升,结构升级趋势仍在延续,其中高端五粮液表现较为突出,销售额和均价分别同比增长52.8%和75.4%;次高端舍得和国台表现亮眼。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】线上市占率方面,CR19同比下降0.7个百分点至63.2%,环比提升0.5个百分点。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  啤酒:步入旺季环比提升显著,长期结构升级趋势不变

  据阿里渠道数据显示,5月啤酒行业销售额、销量及均价分别同比变动-32.7%、-25.5%、-9.7%,受益于气温逐步提升,5月开始啤酒已逐步迎来销售旺季,啤酒线上销售数据环比改善显著,大部分酒企销售额和销量均实现环比提升。市占率方面,除青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒的市占率同比提升4.1、2.3、0.0个百分点外,其他酒企市占率均出现下降,其中百威啤酒市占率同比下降6.1个百分点。

  葡萄酒:均价同比提升显著,长城本月表现优秀

  据阿里渠道数据显示,5月葡萄酒销售额、销量及均价分别同比变动-25.1%、-38.8%、22.4%,均价同比提升显著。销售额方面,长城、酷溪、张裕销售额同比增速相对较好,分别为100.4%、46.7%、3.7%;销量方面,酷溪、长城、张裕表现相对较好,同比增速分别为26.5%、19.4%、12.0%;价格方面,长城、慕拉、拉菲表现较好,同比增速分别为67.7%、24.3%、19.1%。长城本月销售额增长亮眼主因:“牛年生肖赤霞珠干红整箱”产品参与618预售活动,月销量9660件,环比提升955.7%,成为本月大单品。

  黄酒板块:均价略有下降,市场高集中度略有回落

  据阿里渠道数据显示,5月黄酒销售额、销量、均价分别同比变动-12.5%、-11.1%、-1.6%。主要黄酒企业销售额和销量均呈同比下降趋势,仅沙洲优黄销售额及销量同比有所提升。销售额方面,沙洲优黄、石库门、会稽山销售额同比增速相对较好,分别为5.5%、0.8%、-2.8%;价格方面,主要酒企呈同比上升趋势,会稽山、石库门、古越龙山表现较好,同比增速分别为20.7%、12.7%、5.9%。市占率方面,黄酒CR7市占率同比下降7.6个百分点,但依然维持53.7%的高位。

  投资建议

  投资建议:白酒板块基本面未改变,震荡中寻找核心资产配置机会

  白酒方面,白酒行业繁荣和景气趋势、扩张动力未变,行业机会在于消费升级推动高端及次高端酒持续扩,把握6月白酒震荡中寻找核心资产配置机会:1)高端酒首推五粮液(批价过千等催化剂),同时关注贵州茅台Q2超预期机会(6月发货节奏);2)次高端综合考虑估值因素和企业自身逻辑变化,首推水井坊(看好改革带来逻辑变化);3)稳定持仓“泸州老窖和山西汾酒(长期核心资产)”,“洋河今世缘古井迎驾(地方酒宴席场景今年或超预期)”。

  啤酒方面,高端化趋势延续,行业集中度将向优势企业进一步聚拢,建议关注青岛啤酒、重庆啤酒等即将迎来旺季的啤酒相关标的。

  风险提示:疫情影响超预期;白酒动销恢复不及预期;食品安全风险。

  

  

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