开源证券-电气设备行业:电动车数据超预期,光伏政策更市场化-210614

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日期:2021-06-14 23:12:53 研报出处:开源证券
行业名称:电气设备行业
研报栏目:行业分析 刘强  (PDF) 10 页 812 KB 分享者:sit****ao 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  周观点:电动车数据超预期,光伏政策更市场化

  (1)新能源汽车:从5月份数据看,行业景气度超预期,且呈现全球超预期共振向上的趋势;后面6月份的季度末冲量有望使得数据更加靓丽,供需也更加紧张。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期我们继续建议重视二线的弹性(一线超预期和高景气、但产能不够用,2021年是二线最好的一年):这里的二线指:(a)各优质环节的二线:电池(国轩高科、欣旺达等)、资源(国内开发者)、隔膜;(b)二线的环节:我们最近把负极、添加剂等环节推荐排序提前;(c)景气度滞后的环节:设备、辅材等(首先是宁德时代的招标落地,后面各大电池厂将进一步加大招投标力度)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总之,我们认为目前电动车仍处于产业周期比较好的阶段,坚定看好相关产业链,坚持2+3的推荐。看好两个长期大方向:特斯拉、宁德时代产业链。看好三个短期弹性方向:(a)上游原料(主要是正极和电解液的上游)(b)估值与增速匹配度较好的二线;(c)新方向:美国供应链、储能、氢能源等。

  (2)光伏:从光伏政策来看,行业市场化大发展的趋势进一步明晰:不再进行补贴,允许市场化交易,重视其正外部性等;同时重视光伏天然适合分布式的本质,大力支持户用光伏的发展。目前行业中下游盈利处于相对低谷状态,我们认为上游价格即将松动,有望带来产业链中下游短期投资机会。长期看,行业大机会还在于优质供给释放、单瓦产品价格降价带来的需求提升。我们主要看好龙头和技术的进化:长期看好隆基股份、通威股份等一线龙头市占率和竞争力的提升;短期看好逆变器、电池等环节的技术进步。

  5月中美欧新能源汽车销量持续向好,看好新能源汽车产业链

  根据乘联会数据,5月国内新能源乘用车销量18.5万辆,同比+177%,环比+15%。欧洲八国5月电动车销量14.4万辆,同比+240%,环比+12%。美国5月电动车销量5.8万辆,同比+305%,显著超预期。我们上调2021/2022年全球新能源车销量预测至538.3/ 747.3万辆,同比分别+72.3%/ +38.8%。受益标的:(1)全球电动车产业链各环节龙头:宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份等;(2)供需紧张,量价齐升的环节:天赐材料、赣锋锂业等;(3)订单外溢,有望迎估值、业绩双升的二线优质标的:中科电气、星源材质等。

  板块和公司跟踪

  新能源汽车行业层面:中航锂电即将IPO。

  新能源汽车公司层面:比亚迪发布2021年5月产销快报。

  光伏行业层面:2021年风光电价政策出炉:煤电基准价并网,不竞价。

  光伏公司层面:福莱特获增发境外上市外资股(H股)不超过7,600万股。

  风险提示:新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。

  

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