天风证券-稳健医疗-300888-股份回购标明价值底线,双轮驱动坚定发展信心-210923

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日期:2021-09-23 22:45:47 研报出处:天风证券
股票名称:稳健医疗 股票代码:300888
研报栏目:公司调研 孙海洋  (PDF) 3 页 297 KB 分享者:bdg****ty 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  拟使用3~5亿元以不超过116元/股回购258.6~431.0万股

  公司拟使用自有资金3~5亿元人民币,以不超过116元/股(较9/22收盘价溢价36.7%)的价格回购258.62~431.03万股普通股,占公司总股本0.61%~1.01%,用于股权激励或员工持股计划。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回购方案决议通过前30个交易日公司股票交易均价为85.47元/股,拟回购价格上限为交易均价的135.72%,即116元/股;实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计回购后公司限售流通股及非流通股比例将由68.1%增长至68.71%~69.11%。

  体现发展信心,表明价值底线,健全长效激励机制

  此次回购体现公司长期发展信心与决心,高溢价体现对未来价值的判断,同时维护二级市场股价,提升公司投资价值与投资者信心。同时,本次回购旨在进一步构建更稳定和高素质的管理团队,建立健全公司长效激励机制,充分调动管理层、核心骨干积极性,提高团队凝聚力,有效将股东利益、公司利益和核心员工利益紧密结合,促进公司长期可持续发展。

  同时,公司公告,大股东厦门乐源投资计划减持20万股,占总股本0.05%

  大股东厦门乐源投资现持有公司2137万股,占公司总股本5.0109%,因资金需求,计划在三个交易日后的三个月内以大宗交易方式减持公司股份20万股,占公司总股本约0.0469%,减持价格根据市场价格确定。

  医用耗材+健康消费品双轨并行,多渠道拓展用户规模提升业绩

  医用耗材领域,公司将集中在伤口护理、感染控制和家庭护理三个领域拓展产品,通过品牌和产品优势,借助2020年境内外渠道取得的新增客户和区域扩大市场占有率和覆盖率;此外继续加大在学术和临床领域的推广投入,拓展手术室耗材和高端敷料产品在医院渠道的业务;在稳健医疗境内电商超过400万粉丝数的基础上,加大营销投入,深耕用户及品类运营,提升购买转化和客单价。

  健康消费品领域,为消费者提供满足不同场景需求的高品质全棉产品。通过门店形象升级、优化顾客购物线路、提升场景化陈列、打造体验式服务等策略,提升线下门店店效;发挥全棉时代现有3300万用户的优势,加强运营能力、加大营销投放力度,提升电商渠道业绩。

  维持盈利预测,维持买入评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为19.55、23.13、29.11亿元,对应EPS分别为4.58、5.42、6.83元,对应P/E为18.5、15.6、12.4X。

  风险提示:棉花等主要原材料价格波动上涨;健康生活消费品业务增长不及预期;医疗板块2C推广不及预期;市场终端消费疲软等。

  

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