德邦证券-杭可科技-688006-与宁德订单取消,交期和盈利双重考量结果-210616

查看研报人气榜
日期:2021-06-17 08:08:48 研报出处:德邦证券
股票名称:杭可科技 股票代码:688006
研报栏目:公司调研 倪正洋  (PDF) 3 页 455 KB 分享者:pku****83 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  协商后与CATL友好解除了已正式确认的订单PO:在5月18日和公司正式确认了4.8亿金额的订单PO后,宁德时代出于降成本的考虑对技术方案进行了变更,同时要求交期不变。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一般情况下,订单PO确认后不会进行较大程度的技术路径变更。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司认为新的技术方案重新进行验证需要更多时间,对于订单的交期主张一定的延长。双方产生了一定程度的分歧,协商后对原合同进行了友好解除。由于原合同签订后尚未正式履约、公司投入成本较少,本次交易不会影响正常经营。

  交期压力和订单盈利双重考量的结果:根据产业链调研情况来看,今年以来各家锂电设备企业新接订单均超市场预期。公司是全球领先的锂电后段设备龙头,设备产品也持续供不应求。行业整体来看,CATL的后段设备订单价格处于相对较低水平。国内而言,亿纬锂能、中航锂电、国轩高科等均有较明确的扩产提速计划。公司作为全球龙头,也面临着海外如LG、SK等核心客户保供的压力,需要在下半年提前预留更多产能。因此,在交期压力和订单盈利双重考量下,公司同意与CATL友好协商解除合同。

  设备厂商话语权有所提升的反映,后续合作有望持续:本次事件实际是锂电龙头设备厂商在行业整体产能瓶颈下,对电池厂话语权有所提高的反映。短期来讲,公司实际需求饱满,存在选择订单的权力。放弃部分交期压力大、盈利水平相对较低的订单实际短期来看有利于提升公司在手订单的盈利水平。中长期来看,宁德时代2021年1-4月装机量已超韩系三巨头合计装机量,是不可忽视的全球电池龙头。双方友好协商解除订单,待新技术方案重新验证确认后,相关合作有望持续。

  盈利预测与投资建议:国内海外电池厂扩产计划明确,设备订单仍将持续供不应求。供给端来看,公司通过扩产、外协等有序扩张产能,维持此前盈利预测不变。预计2021-2023年归母净利润为5.0亿元、8.1亿元、11.9亿元,对应PE63、39、27倍,维持“买入”评级。

  风险提示:海外电池厂扩产低于预期,产品和技术迭代更新风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-07-23 公司调研 作者:倪正洋 16 页 分享者:coke******ess 买入
2021-07-22 公司调研 作者:倪正洋 61 页 分享者:128****17 买入(首次)
2021-07-20 公司调研 作者:倪正洋,杨任重 32 页 分享者:mai****91 增持(首次)
2021-07-13 公司调研 作者:倪正洋 31 页 分享者:bre****ng 增持(首次)
2021-07-12 公司调研 作者:倪正洋 3 页 分享者:lion******lcy 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 52759
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...