天风证券-水晶光电-002273-深化“5+3”战略规划,推进战略整合与创新-210804

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日期:2021-08-04 15:41:30 研报出处:天风证券
股票名称:水晶光电 股票代码:002273
研报栏目:公司调研 潘暕,许俊峰  (PDF) 19 页 1,045 KB 分享者:cxd****15 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  “5+3”战略规划清晰,新年度业绩成长可观

  公司是专业从事光学光电子行业的设计、研发与制造的企业,专注于为行业领先客户提供全方位光学光电子相关产品及服务。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来,公司加快产品创新升级与产业结构转型,聚焦成像、感知、显示领域,以信息的获取和信息的显示为中心,依托精密光学冷加工、精密光学薄膜、半导体微纳等核心技术,贯彻“全球化、技术型、开放合作”的工作方针,积极构建光学元器件、薄膜光学面板、生物识别、新型显示(AR+)、反光材料五大产业群,打造大中华区、欧美区和泛亚太区三大市场板块,现已初步形成了“5+3”的战略新格局。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入2021年后,公司业绩增长可观,公司第一季度营业收入约8.66亿元,同比增长45.18%;归母净利润约0.96亿元,同比增长20.71%。

  持续巩固光学电子龙头优势,多个细分领域均有机会

  在光学元器件领域,公司作为行业内最早一批上市的企业之一紧跟技术前沿,掌握关键共性技术与产品发展方向,产品结构不断拓展,多个细分领域的业绩有望实现快速增长。多摄浪潮有望进一步推动红外截止滤光片的出货量。光学成像元件所处的光学光电子行业具有较强的下游联动性,随着每台手机摄像头数量的增加,红外截止滤光片大规模放量可期。潜望式摄像头渗透率的增长或使公司实现光学棱镜模块业务的突破。伴随着5G通信技术的推广,公司生产的薄膜光学面板的应用场景将会大大扩展,薄膜光学面板如抗干扰性强等的技术优势也将在5G推广的技术背景下变得更加明显。

  研发投入持续增加,技术领先优势明显

  公司重视自主创新,持续保持研发能力,建立完整的技术创新体系。公司持续推动与产业链伙伴交流合作,促进行业上下游的技术整合、开发与制程运用,引领前沿技术的研发方向。2020年公司持续加大研发投入,研发费用约占营业收入的6.48%。截至2020年12月31日,公司拥有国内外有效专利245项,其中发明专利28项,实用新型专利210项,外观设计专利7项。

  投资建议:我们预计公司2021-2023年归母净利润为6.00/7.82/10.16亿元,首次覆盖,给予目标股价17.96元,给予“买入”评级

  风险提示:技术成果产业化不及预期、产能扩张不及预期、海外业绩不及预期、技术迭代风险

  

  

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