东吴证券-电力设备与新能源行业光伏2022年7~8月专题报告:产业链价格博弈关键期,22年H2旺季到来-220815

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日期:2022-08-16 09:52:14 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 曾朵红,陈瑶  (PDF) 44 页 1,734 KB 分享者:smal******997
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研究报告内容
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  光伏行业近期观点

  ◆硅料价格见顶,博弈进入关键期,海外需求依然旺盛,国内地面待硅料降价逐步启动!因海外市场需求旺盛,2022年7月东方希望停产,硅料供给收缩,因此硅料价格持续上涨,截至2022年8月3日复投料价格涨至30.2万元/吨,创历史新高,但我们预计当前硅料价格已处于顶部位置,向上空间有限,且超过30万吨产能将在2022年9月达到满产,在2022年8月中下旬将逐步爬坡释放产出,供给逐季增加,打破供求紧张局面,我们预计硅料价格有望2022年8月底9月初开始下降。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前处于博弈关键期,2022年8月组件龙头排产持平略降,但随硅料供给释放和价格下跌,我们预计国内地面将大规模放量,推动组件后续排产将快速提升,展望2022Q3组件前四家龙头总出货43-47GW,环增9~25%,四季度旺季到来,出货将环比高增30%+。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  ◆ 2022年H1国内分布式需求和海外需求超市场预期,2022年下半年需求确定性较强,2023年继续高增:根据国家能源局,国内2022H1光伏装机30.88GW,同增137.4%,装机持续超市场预期;海外新兴市场全面开花,2022H1巴西、印度、西班牙等市场政策利好光伏装机,欧美地区能源价格高涨,刺激装机,2022H1组件出口量78.6GW,同增74.3%,其中6月组件出口量15.2GW,同增78%;6月逆变器出口金额7.14亿美元,同增63.1%,环增20.6%,组件逆变器出口数据持续提升印证海外需求旺盛。我们预计2022年全球光伏装机240-250GW,同增50%+,其中国内需求85-95GW,同增90%左右,分布式占比55%+,海外需求150-160GW,同增30%+。2023年最紧缺的硅料环节产能大规模释放,降价刺激需求高增,我们预计2023年全球光伏装机340-350GW,同增40%+,其中国内130-140GW,同增45%+,海外200-210GW,同增32%+。

  ◆欧洲能源危机持续存在,PPA和居民电价创新高,光伏发展再提速;国内财政部下达2022年地方光伏、风电等补贴通知。欧洲能源危机加重,欧洲的购电协议价格(PPA)同比涨幅达到“惊人的”47%。在能源价格上涨背景下,光伏发展再提速。财政部官网正式下达11个省区可再生能源电价附加补助。2022年补贴资金共下达两批,本次共下达补贴资金27.5亿元,之前已下达39.6亿元,累计下达67.2亿元。

  ◆投资建议:强烈看好组件和逆变器环节的成长alpha,强烈推荐:逆变器(锦浪科技、德业股份、阳光电源、固德威、禾迈股份、昱能科技),组件(隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源)和金刚线环节(美畅股份),看好格局稳定的玻璃、胶膜(福莱特、福斯特、海优新材,关注信义光能)和硅料硅片电池片龙头(通威股份、大全能源、爱旭股份,关注TCL中环、上机数控等)。

  ◆风险提示:竞争加剧,政策不及预期。

  

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