浙商证券-家电行业点评报告:房地产边际宽松+双十一驱动,估值切换行情开启-211024

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日期:2021-10-24 19:21:30 研报出处:浙商证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 马莉  (PDF) 10 页 1,360 KB 分享者:benj******284 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  报告导读

  房地产政策边际宽松+双十一驱动,家电估值切换行情开启。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注基本面稳定的传统家电龙头,以及高成长性的新兴家电标的。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  投资要点

  房地产政策放宽叠加竣工数据持续高增,地产因子边际向好

  今年以来,房地产一直处于严管控之下,对后周期的家电板块信心造成了较大打击。但10月以来,房地产政策开始释放宽松信号,相关会议及部门的表态均体现了国家在“房住不炒”原则下对房地产持续健康发展的积极态度,叠加竣工数据高增,地产因子边际向好趋势确立,有望带动家电行业的信心回归。

  平台和品牌合力冲刺双十一,有望进一步驱动内销上行

  一方面,传统电商平台加大促销力度,为今年双十一家电的促销加持;另一方面,新秀平台打造双十一新玩法,引领家电消费新风潮。同时,各家电品牌也纷纷推出新品积极备战双十一。在平台和品牌的合力冲刺下,家电整体预售表现不俗,随着双十一大促的继续推进,家电类产品将迎来今年销售高峰,刺激内销上行。

  多因素利好下家电开启估值切换行情

  年初至今,在地产管控加码、原材料价格高企及海运费上涨等因素影响下,家电板块受到较大冲击,主要家电公司估值水平持续回落。但在当前时点我们认为,板块整体估值水平已触及历史低位。而10月以来铜、铝、ABS和冷轧卷板等原材料价格亦出现转跌趋势,叠加近期地产因子边际向好和“双十一”大促的刺激作用,行业供给端和需求端基本面均在实现反转,家电有望开启估值切换行情。

  投资建议

  建议关注:(1)基本面稳定的传统家电龙头,如海尔智家、老板电器、九阳股份、苏泊尔等;(2)具有高成长性的新兴家电标的,如极米科技、倍轻松等。

  风险提示

  地产销售数据不及预期;双十一最终销售数据不及预期;原材料价格再次上行

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