天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向:下游补库支撑煤价偏强运行,煤炭板块景气度仍在-210515

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日期:2021-05-15 23:29:30 研报出处:天风证券
行业名称:煤炭开采行业
研报栏目:行业分析 彭鑫  (PDF) 19 页 1,973 KB 分享者:fel****he 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周观点:动力煤:供给方面,产地安全环保检查持续,除少数煤矿受影响外,大部分煤矿生产稳定,供应正常。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,本周南方部分地区气温回升,居民和工业用电增加,下游电力等采购需求良好。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各中转港、终端等环节库存仍偏低。随着部分电厂检修结束,补库也将提上日程,电厂在夏季来临前补库需求较强。叠加水电暂无完全发力,需求端对煤价仍有支撑。总体来看,煤矿销售火爆,煤价轮番上涨,短期产地供不应求局面仍持续,坑囗煤价仍有支撑。同时到港成本不断提升,受政策影响,报价有所收敛,涨势收窄,目前市场出货增多,但是暂无低价抛货况,也有部分捂货惜售,市场观望情绪提升。在电厂日耗高、库存偏低情况下,预计短期动力煤市场有望偏稳运行。焦煤:供给方面,五月份,山西地区环保检查逐步放松,部分煤矿有增产行为,但整体开工仍受限,原煤供应仍紧张。需求方面,本周焦化厂综合开工率有所下降。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看,本周炼焦煤市场延续强势,地方矿多品种价格已经刷新2008年以来的价格高点。整体看产地供应偏紧,因煤价涨幅较大,下游焦企增库吃力,出于对后期煤价继续大涨的担忧,对原料采购意愿强。我们预计短期内焦煤价格将偏强运行,后期需关注下游焦企需求情况。焦炭:供给方面,目前环保督察较为宽松,部分焦企虽未满产,但整体影响有限,焦企开工持续回升,焦炭供应紧张局面稍有缓解。需求方面,钢厂高炉开工率维持高位。本周,钢厂库存、焦化厂库存有所下降,港口库存有所上升。总体看来,钢厂在高利润驱动下提产积极性较高,影响焦炭需求持续回升。目前焦炭市场仍呈现供不应求状态,供需面强势叠加成本支撑,短期焦炭仍以看涨为主。

  1.动力煤:本周国内港口动力煤价格强势运行,5月10日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为881元/吨,较上周五上涨38元/吨;产地价格方面,5月14日山西大同南郊5500大卡车板价820元/吨,较上周五上升125元/吨;5月14日秦皇岛港库存490万吨,较上周五环比下降30万吨。需求方面,本周南方部分地区气温回升,居民和工业用电增加,下游电力等采购需求良好。各中转港、终端等环节库存仍偏低。随着部分电厂检修结束,补库也将提上日程,电厂在夏季来临前补库需求较强。叠加水电暂未完全发力,需求端对煤价仍有支撑。库存方面,5月14日秦皇岛港库存490万吨,较上周五环下降30万吨,同比下降47万吨。供给方面,产地安全环保检查持续,除少数煤矿受影响外,大部分煤矿生产稳定,供应正常。进口方面,截至5月14日,广州港澳洲煤Q5500库提价945元/吨,较上周五上涨30元/吨;广州港印尼煤Q5500库提价945元/吨,较上周五上涨30元/吨。综合来看,供给方面,产地安全环保检查持续,除少数煤矿受影响外,大部分煤矿生产稳定,供应正常。需求方面,本周南方部分地区气温回升,居民和工业用电增加,下游电力等采购需求良好。各中转港、终端等环节库存仍偏低。随着部分电厂检修结束,补库也将提上日程,电厂在夏季来临前补库需求较强。叠加水电暂无完全发力,需求端对煤价仍有支撑。总体来看,煤矿销售火爆,煤价轮番上涨,短期产地供不应求局面仍持续,坑囗煤价仍有支撑。同时到港成本不断提升,受政策影响,报价有所收敛,涨势收窄,目前市场出货增多,但是暂无低价抛货况,也有部分捂货惜售,市场观望情绪提升。在电厂日耗高、库存偏低情况下,预计短期动力煤市场有望偏稳运行。

  2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1,930元/吨,较上周五环比增长30元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为77.31%,较上周五增长2.76%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计778.96.万吨,较上周五下降18万吨;从相对量来看,焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.87天,较上周五减少0.96天。供给方面,五月份,山西地区环保检查逐步放松,部分煤矿有增产行为,但整体开工仍受限,原煤供应仍紧张。综合来看,供给方面,五月份,山西地区环保检查逐步放松,部分煤矿有增产行为,但整体开工仍受限,原煤供应仍紧张。需求方面,本周焦化厂综合开工率有所下降。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看,本周炼焦煤市场延续强势,地方矿多品种价格已经刷新2008年以来的价格高点。整体看产地供应偏紧,因煤价涨幅较大,下游焦企增库吃力,出于对后期煤价继续大涨的担忧,对原料采购意愿强。我们预计短期内焦煤价格将偏强运行,后期需关注下游焦企需求情况。

  3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2820元/吨,较上周五环比上涨420元/吨;唐山二级冶金焦到厂价2600元/吨,较上周五环比上涨200元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面,全国高炉开工率62.02%,较上周五持平。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计425.61万吨,较上周五下降10.19万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计27.97万吨,较上周五下降0.83万吨。港口库存合计362.5万吨,较上周五上升95.5万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为74.31%,较上周五增长2.76%。综合来看,供给方面,目前环保督察较为宽松,部分焦企虽未满产,但整体影响有限,焦企开工持续回升,焦炭供应紧张局面稍有缓解。需求方面,钢厂高炉开工率维持高位。本周,钢厂库存、焦化厂库存有所下降,港口库存有所上升。总体看来,钢厂在高利润驱动下提产积极性较高,影响焦炭需求持续回升。目前焦炭市场仍呈现供不应求状态,供需面强势叠加成本支撑,短期焦炭仍以看涨为主。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开

  

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