天风证券-新兴产业:新兴赛道高速发展,布局细分领域“隐形冠军”!-220707

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日期:2022-07-07 11:03:17 研报出处:天风证券
研报栏目:投资策略 吴立,蒋梦晗,戴飞  (PDF) 48 页 1,759 KB 分享者:yin****lu
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研究报告内容
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  摘要

  1.“新型烟草”板块:海外市场重回高增长,国内许可证牌照陆续下发

  2021年新型烟草市场增速在疫情后重回上升通道。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年全球新型烟草销售规模达到545.7亿美元,在全球疫情逐步得到管控的背景下,同比增速达到30.0%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各国监管不断完善,FDA审批速度加快,过去数月FDA相继审批通过了日本烟草Logic、NJOY、英美烟草Vuse Solo、Vibe与Ciro等品牌的23个电子烟产品上市销售。国内:供给侧改革进行中,电子烟生产许可证牌照陆续下发中。截止6月30日,共有35家电子烟相关企业拿到了烟草专卖生产许可证。随着国内外监管的相继明朗化,将有效推高行业门槛,集中度提升,利好行业上下游龙头企业,行业将有望进入新的合规化发展阶段。1)雾化产业链:重点推荐-思摩尔国际(全球雾化设备生产商龙头);建议关注:雾芯科技、金城医药、润都股份。2)烟草供应链:建议关注:中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。

  2.“生物经济”板块:2022上半年国家发布首个生物经济发展规划,下半年继续关注生物质替代相关公司业绩拐点来临

  2022年5月10日,国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,重点关注“生物质替代”领域,主要涉及三大替代:生物质能替代化石能源、生物基材料替代传统化学原料、生物工艺替代传统化学工艺。A股中已有多个公司在上述领域布局,其业绩拐点有望随全球减碳趋势发展相继到来。生物经济标的同源异曲,22下半年各有看点:1)北清环能:我国餐厨垃圾资源化龙头,向欧盟供应可持续航空燃料原料;2)卓越新能:我国生物柴油龙头,产能持续释放带动业绩增长;3)嘉必优:我国母婴营养添加剂龙头,静待新国标打开下游市场需求;4)中粮科技:我国粮食深加工龙头,向生物经济综合性企业稳步迈进;5)莱茵生物:替糖行业隐形冠军,战略布局CBD打造第二增长极。

  3.“智能驾驶”板块:All In智能化时刻来临,继续推荐智能驾驶产业链!

  电动智能化轮番开启汽车革命:电动化方面,低碳出行已步入新常态,全球政府均针对汽车产业出台“碳中和政策”,国际主流车企也纷纷提出各自的碳中和目标(均在2050年之前)。电动与混动加速渗透,继续看好汽车零部件板块增量机会;智能化方面,智能汽车整车架构和商业模式被重新定义,汽车核心竞争要素围绕智能座舱与自动驾驶展开,看好智能座舱、自动驾驶、整车落地三条投资逻辑。2022年建议重点关注“智能驾驶”系列标的:双环传动(齿轮行业重塑者,新能源时代全球供应商龙头)【与汽车组联合覆盖】、万里扬(国内自主变速器龙头,再添储能业务“新羽翼”双轮驱动开启向上成长空间)【与汽车组联合覆盖】、好利科技(聘请院士团队+股权激励绑定骨干,GPU及ADAS未来可期)【与电新&电子组联合覆盖】、箩筐技术(高精度地图服务领导者,智能驾驶业务渐入佳境)等智能驾驶产业链公司。

  4.“博彩”板块:新博彩法获立法会通过,看好疫情好转需求复苏

  6月21日,澳门立法会就《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉》进行细则性讨论并获表决通过,新博彩法自翌日起生效,现6家博企的博彩经营期限均获延长至2022年12月31日,牌照竞投工作有望于下半年展开及完成。我们认为,新博彩法重点在于完善监管,使澳门博彩业可充分发挥联动效应,带动澳门经济多元可持续发展,短期澳门地区疫情反复或使前往旅客数量呈下降趋势,中期来看待疫情得到有效管控,内地赴澳门机器签证重启以及港澳恢复通关有望成为客流催化剂,带动板块复苏。投资建议:1)金沙中国-中场及非博彩业务龙头,澳门伦敦人扩建成新业绩增长驱动力;2)银河娱乐-综合优势凸显,广泛业务布局打开长期成长空间。

  风险提示:新型烟草政策变动,销售/企业发展不及预期,市场竞争加剧的风险,疫情反复风险,竞争加剧风险,宏观经济波动风险,新业务扩张不及预期风险

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