华泰期货-股指期货日报:A股成交额维持低位,能源板块活跃-220923

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日期:2022-09-23 08:55:13 研报出处:华泰期货
研报栏目:股指期货 侯峻  (PDF) 12 页 1,421 KB 分享者:zh***4
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  策略摘要

  俄乌局势升级,海外紧缩加剧,权益市场大环境承压,人民币汇率下行,资金谨慎,A股仍为存量资金博弈。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】疫情存在较大不确定性,国内出口增速回落,但在稳增长的政策下,经济数据好转,社融结构改善,货币政策将持续宽松,整体上经济触底回升,延续复苏进程。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业方面,关注高景气度、低拥挤度的农林牧渔、煤炭、基础化工、电力设备板块。海外情绪反复,本月美联储议息会议如期加息75bp,多国央行随后也分别进行了大幅加息,全球经济衰退风险提升,风险资产承压。整体来看,近期风险聚集,股指短期面临调整压力,建议关注套利,多IH空IC。

  核心观点

  ■市场分析

  股指期货:沪深两市低开,沪指开盘失守3100点,随后拉升震荡。截至收盘,上证指数跌0.27%报3108.91点,深证成指跌0.84%报11114.43点,创业板指跌0.52%报2319.42点;两市成交额维持低水平,为6384亿元;北向资金全天净流出36.49亿元。盘面上,煤炭、国防军工板块领涨,家用电器、轻工制造、传媒板块跌幅居前。美国三大股指全线收跌,道指跌0.35%报30076.68点,标普500指数跌0.84%报3757.99点,纳指跌1.37%报11066.81点。

  俄乌局势陷入“持久战”。乌克兰四个地区进行“入俄公投”,当前欧洲多国宣布暂停与俄罗斯的签证便利化协议。俄罗斯防长绍伊古表示,俄罗斯在实施部分动员令过程中将召集30万预备役军人。俄乌局势明显升级。

  疫情高位回落。文化和旅游部会同多部门研究起草了边境旅游管理办法,鼓励边境地区打造具有特色的边境旅游目的地,明确边境旅游团队可以灵活选择出入境口岸,并删除了边境旅游审批、就近办理出入境证件等前置条件。国内疫情更加注重精准防控,同时国庆将至,有利于旅游业恢复。

  股市成交额维持低量。中美利差持续下行创新低,人民币汇率贬值,权益市场资金较为谨慎,近期A股成交额维持地量。外资流出压力加大,两市融资余额下降,新成立基金份额维持低位,其中偏股型基金占比显著下降,近期公募基金仓位明显下滑,私募仓位维持低位,A股仍是存量资金博弈。

  行业方面,关注农林牧渔、煤炭、基础化工、电力设备板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标,成长空间大,同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏,是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注,从数据上看,高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率,交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来,当前主要为电力设备、基础化工、煤炭、农林牧渔行业。

  全球多国央行激进加息。本月美联储再度加息75bp,联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%,随后多国央行也分别进行了大幅加息,全球经济增长放缓不可避免,衰退预期升温,抑制了投资者风险偏好,风险资产调整。

  总的来说,俄乌局势升级,海外紧缩加剧,权益市场大环境承压,人民币汇率下行,资金谨慎,A股仍为存量资金博弈。疫情存在较大不确定性,国内出口增速回落,但在稳增长的政策下,经济数据好转,社融结构改善,货币政策将持续宽松,整体上经济触底回升,延续复苏进程。行业方面,关注高景气度、低拥挤度的农林牧渔、煤炭、基础化工、电力设备板块。海外情绪反复,本月美联储议息会议如期加息75bp,多国央行随后也分别进行了大幅加息,全球经济衰退风险提升,风险资产承压。整体来看,近期风险聚集,股指短期面临调整压力,建议关注套利,多IH空IC。

  ■策略

  股指中性,套利关注多IH空IC。

  ■风险

  中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、俄乌局势

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