银河证券-食品饮料行业:7月消费市场延续恢复,食品饮料板块下跌-210802

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日期:2021-08-04 20:03:57 研报出处:银河证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 周颖,马燕  (PDF) 25 页 1,230 KB 分享者:xdc****05 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  最新观点

  1)6月份,社会消费品零售总额37586亿元,同比增长12.1%;比2019年6月份增长10%,两年平均增速为4.9%,扣除价格因素,2021年6月份社会消费品零售总额实际增长9.8%,两年平均增长3.2%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1—6月份,社会消费品零售总额211904亿元,同比增长23%;两年平均增长4.4%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  2)2021年上半年,上半年,全国居民人均服务性消费支出5023元,同比增长29.7%,与2019年相比,两年平均增长4.8%,两年平均增速低于居民人均消费支出0.6个百分点。

  3)上游原材料方面,7月生鲜乳平均价持续走高至4.32元/升,超过2014年的高点(4.27元/公斤),牛奶零售价稳中略增至12.48元/升。2020年4月内活猪、猪肉、仔猪价格均大幅下行,2020年末我国生猪存栏量已恢复到2017年末的92.1%,生猪产能持续回升。2021年7月,肉类价格持续下降,22个省市的平均价下降为23.57元/斤。

  4)食品饮料板块7月市场排名第24位。截至2021年7月31日,食品饮料板块当月下跌(18.80%),在28个一级行业中排名第27位;2021年初以来,食品饮料板块累计下跌18.48%,排名24。

  投资建议

  2021年7月SW食品饮料相对A股溢价率107.55%,为年内最低点,同时相较2月高点有67.68%回撤。

  从优选品牌价值所构成的长期竞争优势与业绩动力的角度,当前时点优选次高端品种,其次长期看好高端品牌。

  7月板块波动较大,市场偏好及疫情担忧影响短期表现,建议投资者可择机关注。

  风险提示

  食品安全的风险、下游需求走弱的风险、行业政策的风险等。

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