东莞证券-健身行业深度报告:健身需求有望上升,产业链发展可期-210730

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日期:2021-07-30 13:50:45 研报出处:东莞证券
行业名称:健身行业
研报栏目:行业分析 魏红梅  (PDF) 24 页 1,191 KB 分享者:919****40 推荐评级:谨慎推荐(首次)
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研究报告内容
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  我国健身产业近几年发展迅速。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经济水平提升、互联网发展、科技进步、政策变化等因素下,国内健身行业不断重塑升级,进入新一轮蓬勃发展阶段,线上健身服务、居家健身服务等,以及与健身相关的智能设备和应用软件等兴起。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)健身行业上游主要包括健身器材、教练培训与课程研发,中游主要是线下健身中心、O2O服务平台和健身APP等,下游主要包括健身食品补给、运动鞋服、智能可穿戴设备等运动周边服务,以及信息查找、社交平台和数据管理等服务。国内健身行业产业链逐渐完善,分工不断细化。

  我国健身人口渗透率仍较低。根据三体云动统计,2020年我国大陆地区健身人口渗透率为5.02%,而同期美国和欧洲的健身人口渗透率分别为15.2%和8.1%,分别约为我国健身人口渗透率的3倍和1.6倍。以美国为对标,若要达到相同健身人口渗透率水平,中国仍需要新增健身会员超过1.4亿人,新增健身俱乐部超过9万家,未来市场空间广阔。

  国家政策推动全民健身。国家为提高国民健康素质,近年来出台多项政策助推体育产业发展。2014年,国务院印发《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(国发〔2014〕46号),进一步加快发展体育产业。2016年,《全民健身计划(2016-2020年)》、《体育发展“十三五”规划》、《“健康中国2030”规划纲要》等政策面世。随后,国家陆续发布多项对小众运动的产业规划、《体育强国建设纲要》等,鼓励体育产业创新性发展。2020年新冠病毒席卷全球,为减少疫情对体育产业影响,国家印发了《关于大力推广居家科学健身方法的通知》,鼓励居民居家健身,助推居家健身、互联网健身等行业逆袭。2021年适逢“十四五”开端,为给国民提供更好的健身环境,国家发布《“十四五”时期全民健身设施补短板工程实施方案》等政策。

  上游健身器材行业:目前国内渗透率还较低。上游来看,健身器械方面,过去十年间,受国内体育产业政策激励、消费者观念转变以及健身器材企业生产研发能力提高等因素影响,叠加国际健身器材行业发展的推动,国内健身器材市场规模总体保持增长态势。我国健身器材普及率较低。根据英派斯招股说明书,我国城镇家庭平均每百户中仅有4套健身器材,普及率尚不足5%,远低于欧美国家28%的健身器材普及率,发展潜力可观。

  中游健身房行业:目前绝对量已居世界第一,但渗透率和集中度还较低。根据三体云动数据中心统计,2018年底-2020年底,国内健身俱乐部门店数量(不含港澳台)分别达到4.61万家、4.99万家和4.43万家;同期美国健身俱乐部门店数量分别达到4.46万家、3.96万家和3.91万家。国内健身俱乐部在绝对数量上已经超过欧美任何一个国家,居全球所有国家之首。国内健身人口渗透率相比欧美发达国家仍然还较低。根据三体云动数据中心统计,2018年底-2020年底,国内健身人口渗透率(不含港澳台)分别达到3.1%、4.9%和5.02%;同期美国健身人口渗透率分别达到20.3%、20.3%和15.2%,分别是同期国内渗透率的6.5倍、4.1倍和3倍。目前国内健身房行业格局未稳,尚未产生具有绝对优势的全国化龙头。国内目前门店数量较多的健身品牌主要包括中田健身、乐刻、金吉鸟、快快智能健身、英派斯健身等。2020年底,终端门店数量排名前十的国内健身品牌门店总数达到2722家,数量占同期国内健身房门店总数的6.1%。与美国相比,国内健身房行业集中度还较低。

  首次覆盖,给予谨慎推荐评级。近年来,在国内经济水平提升、互联网发展、科技进步、政策支持等因素推动下,我国健身行业不断重塑升级,进入新一轮蓬勃发展阶段,产业链上下游也逐步完善。2020年,行业虽受疫情冲击较为严重,但随着国内疫情的控制,人们健康意识不断上升,国民收入和消费能力不断提升,未来国内健身需求有望不断上行。目前我国健身人口渗透率还较低,如果未来渗透率提升至欧美国家水平,我国健身人口规模分别还有1.6倍和3倍增长空间。目前国内健身产业链上游健身器材、中游健身房等行业渗透率和集中度仍较低,未来随着国民健身需求的上升,产业链上优势龙头有望受益,可关注具有一定竞争优势的英派斯(002899)、舒华体育(605299)等。

  风险提示。疫情持续反复,竞争加剧,原材料价格上涨,健身人口渗透率不及预期,市场推广不及预期等。

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