混沌天成期货-股指周报:流动性边际转松和业绩加持,推荐做多IC-210717

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日期:2021-07-22 11:05:32 研报出处:混沌天成期货
研报栏目:股指期货 于洁  (PDF) 17 页 2,297 KB 分享者:nos****on
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  观点概述:

  本周延续结构性行情。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中盘蓝筹中证500领涨两市,上证50微涨表现落后。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然降准利好中小创,但是财报披露期业绩的影响权重较大,所以中盘蓝筹中证500表现较好。而且中证500权重最高的板块是周期股,受益于上游原材料涨价,周期股的业绩是较为确定的。7月以来IC/IH和IF/IH比值加速回升,降准带来的货币政策预期微调和财报披露期业绩为王,以及金融地产被抛弃,这三点将会继续支撑中证500跑赢上证50,未来IC/IH比值继续回升。

  资金面表现分化,内资强于外资。本周融资余额增加145亿元,北上资金净流入17亿元。本周沪深两市成交额保持在万亿以上,换手率走高后回落,市场情绪仍在较高水平。从四月底开始创业板成交额/沪深两市成交额逐渐上升,表明中小创的情绪升温。

  企业盈利方面,总体来看,5月份工业企业效益状况延续稳定恢复态势,但企业盈利不平衡状况较为突出,恢复基础尚不牢固。一是受大宗商品价格上涨等因素影响,工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业,下游行业成本压力不断加大。二是小微企业利润增速低于大中型企业,私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平。

  货币政策方面,社融和降准均释放强大利好信息,利好股指。此次全面降准超出市场预期的定向降准。央行表示,稳健货币政策取向没有改变,此次降准的目的是优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。降准释放长期资金约1万亿元。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

  整体来看,现阶段是货币政策宽松对冲经济放缓的组合,利好股指,利好成长股,期指里面推荐做多IC。

  策略建议:

  做多IC

  风险提示:

  流动性超预期收紧,疫情扩散超预期;中美摩擦升级

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