华鑫证券-立高食品-300973-立足冷冻烘焙市场蓝海,前景广阔-211125

查看研报人气榜
日期:2021-11-25 17:05:30 研报出处:华鑫证券
股票名称:立高食品 股票代码:300973
研报栏目:公司调研 万蓉  (PDF) 22 页 1,442 KB 分享者:yol****tt 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  公司是国内冷冻烘焙行业龙头,具有先发优势:公司是一家集烘焙食品原料及冷冻烘焙食品研发、生产、销售于一体的大型股份制上市企业。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2000年成立主要产品为奶油、水果制品等烘焙原材料;2021年4月15日,公司登陆深交所创业板上市,成为“冷冻烘焙食品第一股”,目前市值突破200亿。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021Q3公司营业收入为19.61亿元,同比增长63.39%;实现归属于母公司所有者的净利润1.98亿元,同比增长24.47%。公司整体经营情况良好,核心业务突出,近3年主营业务占比均超过99%。

  消费升级带动烘焙行业发展:我国烘培类产品品种丰富,主要可以分为糕点、面包和蛋糕三大类。随着我国经济发展,人们生活水平提高,生活方式和消费结构发生变化,我国烘焙食品迎来了大发展的时期,消费者越来越热衷购买健康、营养、方便的烘焙食品,烘焙行业呈现出健康、快速、可持续发展的良好态势。

  “产品推新+大单品策略”赋能冷冻烘焙高速增长:公司冷冻烘焙食品采用大单品策略,20H1核心单品收入占比已达到67.5%,形成规模优势。公司不断推陈出新,自2013年起,公司相继推出了挞皮、甜甜圈系列、蛋黄酥和麻薯等核心单品,其中甜甜圈和麻薯毛利率均高于冷冻烘焙食品的均值,2021H1麻薯超过挞皮类体量成为公司第一大单品。根据渠道反馈,冷冻蛋糕细分品类多,未来有可以发展到10个亿规模的空间,随着冷冻蛋糕产品结构升级和产能扩张,冷冻烘焙业务有望持续高增。

  研发实力雄厚,渠道和服务构筑护城河:公司具有雄厚的技术研发实力,截至2020年底,公司拥有技术研发人员126名,形成了72项技术专利成果。渠道方面,公司建立了以经销为主、直销为辅的销售模式,营销网络遍布我国351个城市,与公司合作的经销商超过1800家,直销客户超过380家,服务的终端客户超过5万家。公司直销客户主要为大型连锁烘焙店、商超、餐饮等客户,其中包括幸福西饼、味多美、好利来等知名连锁烘焙店,沃尔玛、盒马生鲜等大型商超,以及海底捞、豪客来、等连锁餐饮品牌,公司通过分布广泛及渠道多元的营销网络,深入终端的服务方式,高效、直接地了解客户的实际需求,实现渠道与服务的双轮驱动。

  公司盈利预测与估值:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为27.31、35.33和43.62亿元,EPS分别为1.68、2.26和2.86元,按照公司137.8元的股价测算,对应的市盈率分别为82.1倍、61.0倍和48.1倍,考虑到公司所在细分行业中处于龙头地位且成长性高,给予“推荐”的投资评级。

  风险提示:食品安全风险、原材料价格波动风险和宏观环境变化致消费需求下降风险等等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-11-17 公司调研 作者:万蓉 17 页 分享者:wan****ng 审慎推荐(首次)
2021-11-12 公司调研 作者:万蓉 16 页 分享者:zh***9 审慎推荐(首次)
2021-11-05 公司调研 作者:万蓉 16 页 分享者:yy***i 推荐(首次)
2021-11-05 公司调研 作者:万蓉 5 页 分享者:ren****yu 审慎推荐
2021-11-05 公司调研 作者:万蓉 5 页 分享者:niu****00 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 54904
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...