国盛证券-房地产开发行业月报:百强房企月度销售报告,6月操盘销售金额环比大增61.2%,同比降幅缩窄16.4pct-220702

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日期:2022-07-02 12:52:03 研报出处:国盛证券
行业名称:房地产开发行业
研报栏目:行业分析 金晶  (PDF) 10 页 452 KB 分享者:za***o 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  6月百强房企操盘口径销售额同比降幅缩窄16.4pct至43.0%,环比大幅增长61.2%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据克而瑞公布的2022年6月销售业绩排行榜数据,TOP100房企实现单月操盘口径销售金额7329.8亿元,同比降低43.0%,降幅较5月缩窄16.4个百分点;环比增长61.2%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)TOP100房企实现单月权益口径销售金额5869.8亿元,同比降低41.3%,降幅较5月缩窄17.8个百分点;环比增长59.6%。

  各梯队1-6月累计销售金额同比依然保持较大幅度的下滑:TOP10头部房企同比降幅最小,TOP21-50房企同比降幅最大。从2022年1-6月操盘口径销售金额来看,跌幅最小的是TOP10房企,同比下降45.1%;TOP11-20房企排名第二,同比下降51.8%。跌幅最大的是TOP31-50房企,同比下降55.9%。从2022年1-6月权益口径销售金额来看,跌幅最小的是TOP10房企,同比下降48.0%;TOP11-20房企排名第二,同比下降50.4%。跌幅最大的是TOP21-30房企,同比下降54.9%。

  龙头公司方面,6月单月操盘口径销售额TOP40中38家环比正增长,8家同比正增长。从6月单月操盘口径销售金额来看,保利发展最高为464.2亿元,其次为碧桂园、万科地产、中海地产、华润置地,分别实现销售金额435.1、417.2、389.5、378.1亿元。从单月同比增速看,TOP40房企有8家实现同比正增长。其中仁恒置地同比表现最佳,单月同比增长138.1%,其次为越秀地产77.9%、万达集团74.4%、华发股份38.2%、滨江集团29.1%。融信集团、中国恒大、融创中国表现最差,其中融信集团单月同比下降95.3%。从单月环比增速看,TOP40房企中38家实现环比正增长,其中仁恒置地表现最佳,单月环比增长569.8%,其次为金地集团159.3%、招商蛇口158.6%、绿城中国125.7%、中国金茂121.6%。

  近期一二线城市政策进一步放松,继南京武汉变相放开限购后,合肥6月24日再次放松限购政策,外地户籍补缴半年社保即可购房;上海落户政策也再度加码,上海高校硕士or外地一流高校硕士无需评分直接落户。我们认为一二线城市的“四限”政策尤其是外地户限购资格、商贷首付比例、二套房认定标准仍有充足空间。看好Q3政策进一步放松。

  城市分化带来房企复苏节奏分化。若一二线城市放松政策进一步加码,我们认为深耕高能级城市、口碑良好、现金流健康的优质房企销售基本面将在Q3率先显著复苏。当前市场城市分化较为严重:供需情况较好的核心一二线城市复苏程度较高,而三四线城市复苏偏弱。6月是传统房企冲销售的月份,推盘放量叠加销售复苏,布局聚焦高能级核心城市的优质房企如保利发展、滨江集团、绿城中国、华润置地、龙湖集团、招商蛇口环比将有明显改善,同比降幅显著缩窄;而低能级销售占比较高的房企环比同比表现为弱复苏。进入7月后,去年基数较低叠加政策加码,销售同比被动主动均产生修复,看好上述特征的优质房企同比降幅大幅缩窄。

  投资建议:6月销售环比大幅增长,伴随一二线城市“四限”政策进一步放松叠加去年7月基数走低,预计7月销售市场同比降幅将出现显著缩窄,维持地产开发板块“增持”评级。维持地产开发板块“增持”评级。今年是一个大级别政策宽松周期,是beta级别的行情,我们认为本轮地产股主要逻辑包含政策放松以及竞争格局改善。信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企是主要选择方向。建议关注:A股滨江集团、万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、华发股份、华侨城A;H股绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。物管:华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业、碧桂园服务、永升生活服务、招商积余

  风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行,政策放松不及预期

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