开源证券-立昂微-605358-公司信息更新报告:受益行业高景气度,量价齐升业绩优异-210715

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日期:2021-07-16 08:02:28 研报出处:开源证券
股票名称:立昂微 股票代码:605358
研报栏目:公司调研 刘翔  (PDF) 4 页 416 KB 分享者:1383******135 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  受益行业高景气度,量价齐升业绩优异,维持“买入”评级

  2021年7月15日公司发布2021H1业绩预告,预计归母净利润2.03亿-2.15亿元,同比+166.37%至+182.11%;计算得2021Q2单季度预计归母净利润1.27-1.39亿元,同比+191%~+218%,环比+68%~+84%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】半导体行业景气度维持高位,公司竞争力强大,产能积极扩张,同时在供需紧张背景下价格有望进一步提升,我们上调盈利预测,2021-2023年归母净利润预计为4.60(+1.11)/6.85(+2.41)/9.69(+3.90)亿元,EPS预计为1.15(+0.28)/1.71(+0.60)/2.42(+0.97)元,当前股价对应PE为106.2/71.3/50.4倍,维持“买入”评级。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  半导体行业高景气度,公司产品供不应求,盈利能力有望进一步提升

  硅片业务:随着全球芯片制造产能的持续紧缺,上游硅片产能供应也是持续紧张。2021年3月全球第一大硅片厂商信越化学在官网发布公告,4月起所有硅产品价格提高10%~20%,4月全球第三大硅片厂商胜高表示,现阶段硅片订单量超产能,自身、客户端已无库存,考虑建设新厂。2月9日胜高财报指出,预估半导体硅片供不应求将持续至2022年。立昂微12寸硅片已经量产出货至华虹半导体等客户,我们预计在需求持续紧张背景下,公司硅片有进一步提价空间,盈利水平有望提升。功率半导体业务:功率半导体受益于新能源汽车、光伏发电等需求提升,行业高度景气,2019H2进口IGBT就出现缺货,MOSFET也在2020年初伴随着疫情爆发进入缺货周期,目前功率半导体需求依然旺盛,部分进口产品的交期长达52周,国产产品交期长达三个月。英飞凌、ST、安森美、安世半导体等全球领先的功率厂商也于近期涨价,ST全系列产品于6月1日涨价、安森美部分产品7月10日涨价、安世半导体6月7日涨价。我们判断晶圆厂产能瓶颈依旧存在,新一轮涨价潮也将来袭。立昂微功率业务盈利水平有望继续提升。射频代工业务:公司技术及产品平齐稳懋,目前产能近7万片/年,未来5年将新扩36万片/年,客户已覆盖国内大部分射频芯片公司。同时公司拟募资52亿元扩产硅片、功率半导体芯片,成长动力充足。

  风险提示:产能扩张不及预期、下游需求发展不及预期。

  

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