安信证券-煤炭行业周报:台风影响逐渐消退,煤价仍有支撑-210731

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日期:2021-07-31 20:42:27 研报出处:安信证券
行业名称:煤炭行业
研报栏目:行业分析 周泰,李航  (PDF) 24 页 1,076 KB 分享者:邹**华 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  ■产地煤价继续上涨:截至7月30日,据煤炭资源网,秦皇岛港Q5500动力末煤价格报收于942元/吨,周环比持平,山西大同地区Q5500报收于904元/吨,周环比上涨42元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于927元/吨,较上周上涨52元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于854元/吨,较上周上涨19元/吨。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  重点港口库存小幅上升,江内港口库存下滑。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)港口方面,据Wind数据,7月30日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为841万吨,环比上升65万吨。长江口库存为369万吨,周环比下降14万吨。

  台风影响逐渐消退,煤价仍有支撑。据煤炭资源网,受安全检查影响,榆林地区生产仍未恢复,同时鄂尔多斯地区煤管票缺票导致停产矿井增加,供给处于偏紧状态。需求方面,受台风影响,华东地区日耗略有下降,随着台风影响的消退,气温开始回升,用电负荷有望重回高位,耗煤需求仍有增加的动力,对煤价将形成一定支撑。

  鄂尔多斯有望增产缓解供给紧张,但影响整体有限。据发改委网站,内蒙古自治区对鄂尔多斯市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手续,涉及产能6670万吨/年。目前这部分煤矿已全部复产,正在加快进行剥离作业,预计8月初即可形成实际产量,达产后日可稳定增加产量20万吨。据煤炭资源网数据,2020年动力煤总消费量为32.14亿吨,则平均日消耗量为893万吨,增产的20万吨占比约2.2%,且由于复产矿井为露天矿,所产煤的发热量普遍较低,因此实际的影响或小于测算值。综合来看,供给的释放有望缓解供给紧张,但由于规模较小,预计整体影响有限。

  纠正运动式“减碳”,煤炭下游需求稳健。新华社消息,中共中央政治局会议表示“尽快出台2030年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式‘减碳’,先立后破,坚决遏制“两高”项目盲目发展”。我们认为后续不会盲目减碳,意味着煤炭下游需求短期不会被盲目限产,行业需求短期无忧。综合来看,行业供给增加有限,需求短期无忧,价格支撑较强。

  ■本周港口、产地焦炭价格平稳:据Wind数据,截至7月30日唐山二级冶金焦报收于2850元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于2420元/吨,周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2850元/吨,周环比持平。

  焦炭供应趋紧,价格有望偏强运行。据焦联资讯,本周部分焦企受环保检查等因素影响生产仍然受限,部分地区焦化企业惜售心理增强。需求方面,钢厂厂内库存呈下滑趋势,对焦炭仍有一定需求,部分钢厂近期补库积极性有所提高,积极备库。综合来看,近期原料煤价格过高导致焦企生产成本增加,且部分煤种紧缺使焦企生产受到不同程度的影响,焦炭供应趋紧,加之下游对焦炭开始积极采购,焦企心态有所转变,对后市持乐观心态,预计短期内焦炭市场或将稳中偏强运行。

  ■港口、产地焦煤价格上涨:据Wind数据,截至7月30日京唐港主焦煤价格为2600元/吨,周环比上涨150元/吨。截至7月30日澳洲峰景矿硬焦煤价格为238美元/吨,周环比持平上涨3.5美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,本周CCI山西低硫周环比上涨187元/吨,山西高硫上涨97元/吨,柳林低硫上涨150元/吨。

  焦煤有望持续强势运行。据煤炭资源网,各地安全环保严格执行,煤矿产量仍未恢复至以往高位,焦煤产量继续趋紧。下游方面,随着运输逐渐恢复,焦钢企业焦煤到货情况较前期有所好转,但厂内库存整体处中低位,对原料煤仍有补库需求。综合来看,预计短期内国内炼焦煤市场主流稳中向好运行。

  投资建议:目前动力煤价格超预期,且板块估值处于历史底部,我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注兖州煤业、潞安环能、山西焦煤、中煤能源、新集能源、陕西煤业。

  ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。

  

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