华安证券-银行业:5月社融,中长期企业贷款增量高于去年同期-210610

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日期:2021-06-10 22:49:54 研报出处:华安证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 刘超  (PDF) 7 页 465 KB 分享者:柳*** 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  5月份,社融存量同比增速11%,低于预期,人民币贷款增速回落,信托贷款持续压缩。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  5月末,社会融资规模存量为297.98万亿元,同比增长11%,低于预期,一是人民币贷款增速回落,二是信托贷款持续压缩。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体地,人民币贷款存量为182.22万亿元,同比增长12.5%,增速环比回落0.2个百分点;外币贷款(折合人民币)存量为2.21万亿元,同比下降11.2%;委托贷款存量为10.98万亿元,同比下降2.6%;信托贷款存量为5.74万亿元,同比下降22.4%;未贴现的银行承兑汇票存量为3.52万亿元,同比增长0.6%;企业债券存量为28.26万亿元,同比增长7.1%;非金融企业境内股票存量为8.65万亿元,同比增长14.6%;政府债券存量为47.75万亿元,同比增长17.1%。

  中长期企业贷款增量高于上年同期。

  2021年5月人民币贷款增加1.5万亿元。

  其中,住户贷款增加6232亿元,环比多增949亿元,同比少增811亿元。其中,住户短期贷款增量为1806亿元,环比多增1441亿元,同比少增575亿元。住户中长期贷款增量为4426亿元,环比少增492亿元,同比少增236亿元。

  对公贷款增加8057亿元,环比多增505亿元,同比少增402亿元。其中,对公短期贷款减少644亿元,环比少减1503亿元,同比少增1855亿元。对公中长期贷款增量为6528亿元,环比少增77亿元,同比多增1223亿元。

  M2同比增长8.3%,M1同比增长6.1%。

  5月末,M2总量为227.55万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末增加0.2个百分点,比上年同期减少2.8个百分点;M1总量为61.68万亿元,同比增长6.1%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.7个百分点。

  政策仍支持普惠金融,引导银行防范风险。

  在6月10日陆家嘴金融论坛,央行行长易纲指出(1)持续加大对小微企业和个体工商户的金融支持,目前已经支持3600多万家,并鼓励银行和小微客户之间持续合作;(2)强调银行信贷风险控制,提及强化金融科技的应用,优化银行贷款模式。

  本次数据中,企业长期贷款的增长,体现的是持续支持实体经济融资的政策导向。需要强调的是,短期个人贷款增量较大,中长期贷款增量减少,含义是:第一,居民消费贷款增速有望回升,利好零售银行;第二,住房贷款违规清查的效果显现。

  投资建议

  基于以上分析,我们建议关注专注于零售业务较强和专注于小微企业贷款的银行。

  风险提示

  信贷超预期收紧。

  

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