国元证券-大消费行业双周报:关注疫情恢复下的贸易出口业绩高弹性公司-210926

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日期:2021-09-26 23:25:12 研报出处:国元证券
行业名称:大消费行业
研报栏目:行业分析 徐偲  (PDF) 21 页 1,556 KB 分享者:lul****24 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  报告要点:

  市场行情回顾

  2021年9月13日至9月24日,上证综指下跌2.43%,深证成指下跌2.80%,创业板指下跌0.75%,申万轻工制造/纺织服装/商业贸易指数分别下跌4.12%/2.74%/4.16%,相较于沪深300指数-0.85/+0.53/-0.89 pct,在28个申万一级行业指数中分别排名18/13/19。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  周专题:新冠疫情对中国贸易出口企业的业绩影响分析

  在新冠疫情的不同发展阶段,对中国整体出口而言,疫情负面影响集中体现在传播初期,阵痛之后出口替代效应显现;对中国出口企业而言,收入端主要受疫情下消费者需求变化带来的影响,成本端主要受材料价格上扬、运输成本升高、汇率浮动带来的影响。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  我们认为,以下两类公司具有核心优势:(1)产品或者服务有竞争力,在逆境下能够通过向下游传导进行对冲的企业,核心指标为营业收入高增长且利润率降幅较小。我们建议积极关注电助力自行车行业的春风动力、消费电子行业的安克创新、办公居家行业的乐歌股份、轻工行业的顾家家居、户外运动行业的浙江自然、家电行业的海信视像、纺服行业的孚日股份、渠道型的焦点科技;(2)外部环境改善后业绩弹性最大的企业,核心指标是净利润率较低。我们建议积极关注电助力自行车行业的春风动力、消费电子行业的安克创新、办公居家行业的乐歌股份、轻工行业的梦百合、户外运动行业的牧高迪、家电行业的海信视像、纺服行业的孚日股份、渠道型的星徽股份。

  风险提示

  宏观经济增长不及预期风险;新冠疫情影响;企业经营状况低于预期风险;原料价格上升风险;汇率波动风险;竞争格局加剧。

  

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