中泰证券-有色金属行业金属观察:第三次下调2021年电解铝供应,涨价通道依然通畅-210914

查看研报人气榜
日期:2021-09-15 09:35:51 研报出处:中泰证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 谢鸿鹤  (PDF) 5 页 857 KB 分享者:xue****ei
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:云南省发改委9月11日印发《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》,通知确定了省内的高耗能行业年内后续时间产量压减的管控办法,涉及的高耗能行业包括钢铁、水泥、黄磷、水电铝、工业硅等,对于电解铝,规定9-12月份云南月均产量不高于8月产量。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  部分省区双控考核达标压力较大。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在国内“双碳”政策目标下,各地双控考核压力趋紧,发改委每季度披露各省区的双控考核达标预警情况,根据国家发改委2021年8月12日印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》,在能耗强度降低方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)上半年能耗强度不降反升,为一级预警,能源消费总量控制方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省(区)为一级预警。根据发改委的文件,对青海等能耗强度不降反升的地区,2021年暂停“两高”项目节能审查。2021年一季度和上半年双控考核中,云南省在能耗强度降低与能源消费总量控制方面均处于一级预警。

  双控达标压力下,云南对高耗能行业生产进行限制,云南地区电解铝四季度产量环比无增长。2021年8月云南省电解铝产量为23.60万吨,根据《通知》云南省9-12月份的总产量将不超过94.4万吨,意味着云南地区Q4电解铝产量环比几无增长,云南省双控下预计2021年电解铝产量为323.1万吨,而云铝集团、云南神火、云南宏泰、云南其亚已减产的83、20、8、4.5万吨在今年内预计很难进行复产。

  双控政策对电解铝行业新投产能亦有影响。截至2021年9月10日,2021年中国电解铝已建成且待投产的新产能188.5万吨,已投产58.5万吨,已建成新产能待投产130万吨,年内另在建且具备投产能力新产能144.5万吨,年内具备投产能力的电解铝产能合计274.5万吨,在双控政策影响下,预计这部分待投产产能将推迟至明年。云南省年内具备投产能力的电解铝产能142万吨,在当前政策环境下,预计今年基本难以投产。

  除云南外,其他双控考核压力较大省区,亦可能压降电解铝产量。根据国家发改委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》,在能耗强度降低方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9省上半年能耗强度不降反升,为一级预警,能源消费总量控制方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8省为一级预警,除云南外,新疆、广西、青海、宁夏、福建也都在一级预警名单之中,上述四地区合计运行电解铝产能1145万吨,占目前国内总运行产能的29%左右,双控考核压力下,未来不排除进一步压降电解铝产能。

  供给端持续收缩,预计电解铝供需缺口会进一步拉大,支撑铝价进一步上涨。供给端方面,国家“碳中和”的战略持续推进,云南、广西等地区能耗双控政策的影响持续,限电政策不断加码,电解铝企业生产的稳定性降低、投复产不及预期的局面仍可能不断发生,未来供给端持续低于预期的可能性仍然较大,我们继续下调今年国内电解铝供给至3850万吨;需求端方面,国内电解铝社会库存去库趋势仍延续,叠加短期旺季带动,供需局面支撑铝价处于高位,并有可能进一步上行。

  风险提示:铝价波动风险;下游需求不及预期风险;环保政策超预期风险;公司盈利弹性及行业供需等测算偏差风险等。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-21 行业分析 作者:谢鸿鹤 48 页 分享者:huan******con 增持
2021-09-20 行业分析 作者:谢鸿鹤 6 页 分享者:coo****h3
2021-09-12 行业分析 作者:谢鸿鹤 45 页 分享者:sult******ing 增持
2021-09-06 行业分析 作者:郭皓,陈晨,谢鸿鹤 28 页 分享者:rui****24 增持
2021-09-06 行业分析 作者:谢鸿鹤 44 页 分享者:can****rt 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 58776
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...