光大证券-医药生物行业跨市场周报:医药板块迎来布局窗口-210913

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日期:2021-09-13 14:35:27 研报出处:光大证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 林小伟,黄卓,王明瑞  (PDF) 24 页 2,095 KB 分享者:高高h****ee 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:上周,A股医药生物指数上涨3.00%,跑输沪深300指数0.52pp,跑输创业板综指0.17pp,排名16/28,表现一般,板块回调较深,估值压力有所释放。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗健康指数收跌1.6%,跑输恒生国企指数0.4pp,在排名6/11。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  上市公司研发进度跟踪:上周,信达生物的IBI397的临床申请新进承办,华润三九的示踪用盐酸米托蒽醌注射液的NDA申请新进承办。金迪克生物的四价流感病毒裂解疫苗注射剂正在进行四期临床;和铂医药的巴托利单抗注射剂、智飞生物的A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗注射剂正在进行三期临床;豪森药业的HS-10342片剂、君实生物的JS005注射剂正在进行二期临床;东阳光药业的福瑞赛定片剂、信达生物的和IBI110注射剂正在进行一期临床。

  本周观点:医药板块迎来布局窗口

  医药板块近期回调较深,目前行业PE(TTM)已经降至30x左右,处于历史估值相对较低的位置。从基本面来看,医药行业依然维持稳健增长,之前引发市场担忧的集采等政策也逐步price-in,我们认为医药板块已经迎来布局窗口。建议关注两类投资机会:①估值回调较深的高景气赛道,如CXO、创新药、疫苗、器械、辅助生殖等;②边际变化显著的个股,如博雅生物、华特达因等。

  2021年下半年投资策略:掘金少儿经济、银发经济与创新国际化。在国内大循环方面,考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化,“一老一少”的比例上升,少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期,建议关注锦欣生殖(H)、欧普康视、博雅生物;国内国际双循环方面,以创新药、创新器械、CXO为代表的创新产业链逐步走出国门,部分优秀企业开始具备全球竞争力,进一步打开天花板,有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头,建议关注信达生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)、药石科技。

  风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。

  

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