天风证券-天风策略|科技板块精细化跟踪:科技细分行业月报,β仍需等待,坚守高景气主线-210510

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日期:2021-05-10 17:25:04 研报出处:天风证券
研报栏目:投资策略 刘晨明,李如娟,许向真  (PDF) 22 页 1,126 KB 分享者:张***
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研究报告内容
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  核心结论:

  β仍需等待,结构市坚守高景气主线:节后强势板块一度调整明显,新能源(车)、军工、生产线设备等回落幅度较大。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资金面上,公募基金连续两个季度大幅减持科技股,一季度减持板块主要是去年强势的新能源(车)、半导体、军工。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,调整及减持科技股更多是盈利兑现,而非景气反转。时点上,5月涨价/订单驱动仍是主线,科技板块中,看好订单驱动的新能源车、军工电子和军工新材料。

  科技股三条筛选思路:1)对于科技核心资产,一季报后大概率加剧分化,可重点布局高增长、低PEG个股。2)对于中小市值,关注进入头部基金产品的中小重仓股。大基金买入中小市值的容错率更低,大幅增持很大程度上表明了机构的态度和关注点。3)参考进入天风策略景气、价值、分红组合的科技个股。

  年报一季报科技行业景气:按中位数计算,年报增速较高的有光伏、半导体、生产线设备;增速环比改善较多的是信创、医疗信息化等,新能源(车)、半导体、军工继续稳步改善。按同比19年复合增速,一季报增速较高的是半导体、新能源(车)、军工;环比改善较多的是新能源车、军工。5g及应用端景气拐点仍需观察。

  推荐方向:

  5月市场继续以涨价/订单为主线,科技板块中,看好订单驱动、景气向上的新能源车、军工电子和军工新材料。

  考虑到产业景气向上的行业业绩超预期的可能性更大,中期上我们维持推荐生产线设备、军工上游、电动车智能化;同时关注5g、信创等板块景气反转。

  风险提示:信用收缩幅度超预期,通胀压力倒逼海外政策收紧、贸易摩擦升级等

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