天风证券-半导体行业:产业景气度持续上行,关注四大半导体长期投资逻辑-210621

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日期:2021-06-21 13:33:26 研报出处:天风证券
行业名称:半导体行业
研报栏目:行业分析 潘暕,骆奕扬  (PDF) 15 页 1,010 KB 分享者:天**地 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  1. AIoT黄金时代已至,开启半导体“千亿级”大赛道

  AIoT智能物联网进入发展“加速段”:智能化技术配套已成熟,未来十年快速成长。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年受到疫情影响带动防疫+居家双重需求,助推大量AIoT场景落地。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内AIoT龙头连接设备量环比快速上升,大量AIoT应用场景快速落地;是AIoT应用成熟需求快速融合的阶段,叠加疫情催化智能类产品放量,为快速发展元年;预计未来十年应用持续普及,为黄金十年。

  AIoT驱动半导体市场规模,有望达到2500亿人民币。传感器与芯片生产商在AIoT产业链中,价值量占比约为10%;按照2021年全球AIoT市场规模3740亿美元计算,预计半导体价值量达到374亿美元,约为2500亿元。半导体是促进智能家居、智能建筑、智能健康、智能医疗、智能工控、智能城市等各领域落地与兴起,叠加应用落地与需求提升,使其中半导体板块重点受益。

  2.汽车半导体价值和量有望同步升级,功率半导体产能短缺成为新常态

  汽车电子所展现的颠覆性趋势不可小觑,随着AIOT和新能源汽车的加速渗透,汽车半导体的价值和量有望同步升级。按照国家规划的发展愿景,2025年新能源汽车销量有望突破500万辆,保有量将在2000万辆。预计2030年,汽车电子在整车中的成本占比会从2000年的18%增加到45%,为涉足汽车领域的电子及半导体企业提供了莫大的机遇。

  功率半导体产能短缺成为新常态,将迎来史上空前景气周期。汽车是功率半导体最大需求领域,占比近1/3。预计2025年新能源汽车相关功率半导体价格超124亿元。产能方面,主要功率半导体厂商境内有29条功率半导体产线,9条在建及拟建产线。估算从晶圆厂开建到达产需要3年左右的时间,由此可见扩建的大部分产能对缓解目前供需紧张的情况将在2023年后才能逐步显现。

  3.半导体景气度持续上行,下半年预计产能持续紧张+旺季更旺

  超30家半导体企业2021Q2调涨产品价格。2020年Q3以来,半导体行业热度居高不下,公司纷纷上调产品价格。普遍因市场需求高速增长及上游原材料价格上涨等。集体涨价表明半导体需求正达到前所未有的高度。

  中芯华虹扩产趋势明确,晶圆代工成为中美博弈焦点,未来5年有望持续扩产。大陆半导体制造板块未来趋势主线:需求端受益于“万物互联+国产替代”,技术端受益于成熟制程工艺不断进步和先进制程工艺良率不断上升。晶圆代工作为板块中资产最重的环节,向上拉动设备材料的研发进展,向下影响设计公司的产品能力,在中美贸易冲突下备受关注。全球数字化进程持续进行,晶圆代工产能重要性凸显,逐渐成为战略性资产。

  4.国产半导体设备材料受益制造产能扩张+国产替代加速有预期上修空间

  本土半导体制造有望加速融资扩产,带动设备材料预期上修。当前时间节点,短期来看半导体设备材料公司由于在手订单充裕,二/三季度业绩可期;长期来看,受益制造产能扩张及国产替代加速,半导体设备材料板块成长趋势明确。后摩尔时代,随着本土半导体制造板块融资扩产加速,设备材料板块有预期上修空间。设备和材料板块在半导体各细分赛道中涨幅居前。我们持续看好半导体设备材料板块预期上修的机会。

  关注:1.AIOT板块SoC主控:瑞芯微/晶晨股份/全志科技/富瀚微/恒玄科技;MCU微控制器:兆易创新/中颖电子/北京君正、国民技术通信IC:乐鑫科技/博通集成;传感器:赛微电子/敏芯股份/苏州固锝/惠伦晶体;2.功率半导体板块:闻泰科技/中车时代电气/斯达半导/捷捷微电/士兰微/华润微/华微电子/新洁能;3.制造板块:中芯国际/华虹半导体/晶合集成;4.设备材料板块:雅克科技/北方华创/中微公司/盛美半导体/精测电子/华峰测控/长川科技/鼎龙股份/有研新材/至纯科技/正帆科技

  风险提示:疫情继续恶化;贸易战影响;需求不及预期

  

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